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甲醇周报总结（2021.08.03）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月初甲醇市场的供应、需求、库存及价格走势，同时涉及国内外装置运行情况、港口库存变化、进口预期及政策影响等多方面内容。整体来看，甲醇市场在8月面临供应恢复与库存积累的双重影响，价格及基差预计承压。

主要观点

• 供应方面：
  内地供应因部分装置意外临停而有所收缩，但整体供应回归趋势。神华宁煤100万吨/年装置意外临停，而宝丰220万吨/年装置已逐步提负，预计下周出产品。
  国外开工率周环比上升4个百分点至72%，但美国LyondellBasell 78万吨/年装置临停，重启时间未定。

• 需求方面：
  下游需求总体保持稳定，MTO开工率小幅回升至76%，传统下游开工率回升至43%。醋酸开工率下滑较多，周环比减少6个百分点至76.3%。

• 库存方面：
  港口库存因台风封航影响大幅下滑，周环比减少7万吨至58万吨，但8月到港量预计环比增加35万吨至125万吨，港口累库压力较大。
  西北企业库存天数小幅回升至6.37天，内地整体累库预期下，库存压力仍需关注。

• 价格与基差：
  港口基差震荡走弱，太仓现货价格下跌至2650元/吨，基差为-33元/吨。
  内地供应收缩及煤炭价格回落预期下，甲醇价格或稳中有涨，但整体市场表现偏弱。

• 成本端：
  煤炭供应增加叠加碳中和政策有所降温，煤化工端的炒作可能有所降温，上游利润有望低位回升。

• 政策与市场影响：
  国家发改委等三部门联合印发通知，鼓励符合条件的煤矿进行产能核增，并采用承诺制，短期内对煤炭供应形成支撑。
  政治局会议强调“先立后破”，遏制“两高”项目盲目发展，影响黑色板块及动力煤价格。

关键信息

• 内地装置检修情况：
  上周内地开工率周环比下降5个百分点至65.3%，主要因神华宁煤和宝丰装置临停。
  宝丰装置已逐步提负，预计本周满负荷运行。
  山西亚鑫30万吨/年装置已于7月18日完成中交，计划8月初投料运行。

• 港口库存变化：
  港口库存因台风封航大幅下滑，但8月到港量预计增加35万吨，港口累库压力较大。
  诚志二期预计8月6日检修15天，进一步加剧港口累库预期。

• 海外市场动态：
  海外开工率有所回升，伊朗开工率周环比上升2个百分点至67%。
  非伊开工率持稳，美国LyondellBasell装置临停，重启时间未定。

• 平衡表分析：
  7月整体呈现去库状态，8月因进口量调高至125万吨，预计累库压力较大。
  甲醇制烯烃消费量保持高位，但整体市场仍存在供需失衡风险。

风险提示

• 进口不及预期
• 新装置投产不及预期
• 碳中和政策进一步收紧
• 装置恢复不及预期

数据来源与报告说明

• 数据来源：天风期货研究所
• 本报告基于公开资料及实地调研，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。
• 报告著作权归天风期货股份有限公司所有，未经书面授权不得传播或修改。

附录：甲醇月度平衡表（2021年7月及8月）

总结

8月甲醇市场将面临供应恢复与库存积累的双重影响。内地供应因装置检修及临停有所收缩，但整体趋势回归，煤炭价格回落预期下，上游利润有望低位回升。港口方面，台风封航导致库存大幅去库，但8月到港量增加预期下，港口累库压力较大。海外市场开工率稳中有升，但美国LyondellBasell装置临停对供应形成一定影响。下游需求总体稳定，但醋酸开工率下滑较多。需重点关注煤炭供应恢复、装置重启进度、港口到港量及诚志检修落地情况，以判断市场走势。