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格林大华期货 PTA 早报 202100803 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）早报，分析了PTA近期的市场走势、操作建议及影响因素，涵盖供需变化、成本驱动、价格波动等关键信息。

主要观点

• PTA走势：近期由于装置检修较多，PTA开工负荷处于低位，局部货源紧张，对价格形成一定支撑。然而，由于年内加工费处于高位，且隔夜油价大幅回调，PTA整体走势偏弱。
• 操作建议：当前成本驱动逻辑仍然存在，建议投资者采取观望或谨慎操作策略，同时需密切关注油价波动对PTA的影响。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率：维持在相对高位，89.71%，显示下游需求依然强劲。
• 供应调整：
  • 逸盛石化8月PTA合约提供8折供应，释放部分货源。
  • 四川能投8-12月合约供应量为30%至70%，存在供应调整空间。
• 行业动态：
  • 7月29日，织造开工率调至76.24%，周环比下降0.23%，但整体仍处于较高水平，关注后续订单可持续性。
  • 福海创450万吨装置于7月27日开始检修，预计持续约10天。
  • 四川能投100万吨装置自7月22日起降负至7成运行。
  • 逸盛新材料360万吨装置于7月30日晚间停车，初步计划检修3天。
  • 虹港石化150万吨装置于7月27日降负至5成运行，预计检修3-4周。
  • 中泰昆玉120万吨装置计划于8月3日检修。
  • 三房巷一套120万吨装置于7月30日临时停车，重启时间尚未明确。

利空因素

• 原料价格：8月2日，PXCFR中国价格收至951.67美元/吨，PTA加工费收至861.40元/吨，显示成本压力有所缓解。
• 装置检修：宁波台化120万吨装置于7月10日晚间停车检修，7月28日开始升温重启，可能影响短期供应。
• 库存压力：社会库存绝对水平偏高，对PTA价格形成下行压力。
• 需求不确定性：海外疫情仍存，可能影响全球需求，进而对PTA市场造成不利影响。

风险因素

• 油价波动：油价的大幅波动可能对PTA成本端产生显著影响。
• 终端需求：下游聚酯行业的需求变化将直接影响PTA价格走势。
• 海外疫情：疫情的持续可能抑制海外需求，增加市场不确定性。
• 装置投产及检修情况：PTA生产装置的检修和投产情况将对市场供应产生重要影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：20015610