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甲醇早报总结（20230208）

核心内容

2023年2月8日的格林大华期货甲醇早报主要分析了近期甲醇市场的供需状况、价格走势及操作建议，重点围绕国内甲醇生产、库存、下游需求及未来产能变化等关键因素展开。

主要观点

• 市场趋势：当前甲醇市场呈现震荡走势，短期内价格波动不大，主要受国内进口压力较小、港口去库及内地累库的影响。
• 供应端：国内甲醇产量为152.2万吨，开工率75.4%，环比略有下降。部分企业如久泰新材料、内蒙古久泰等因检修或故障影响产能，而宝丰三期新装置投产及部分MTO装置运行情况则成为关注焦点。
• 需求端：下游需求恢复缓慢，主要化工产品如烯烃、醋酸、MTBE等开工率均有所下降，其中甲醛开工率环比上升，二甲醚保持稳定。
• 库存情况：港口库存为69.8万吨，环比下降6.3万吨，其中华东港口库存53.5万吨，华南16.3万吨，显示港口去库趋势明显。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇产量稳定，开工率维持在较高水平。
• 港口库存持续下降，华东和华南港口库存分别53.5万吨和16.3万吨。
• 部分MTO装置运行负荷较高，如常州富德、宁波富德、浙江兴兴等。
• 宁夏宝丰一期甲醇装置已停车检修，预计2-3周内恢复，存在外采计划。
• 宝丰三期40万吨/年焦炉气制甲醇装置正常运行，未来产能有望增加。

利空因素

• 西北地区甲醇企业周度签单量（不含长约）为11.4万吨，环比小幅下降。
• 国内甲醇企业库存量为48.8万吨，环比增加9.8万吨。
• 下游需求恢复缓慢，烯烃开工率76.6%，环比下降2.8%；醋酸开工率79%，环比下降5.0%。
• 多家MTO装置因检修影响运行，如南京诚志、江苏斯尔邦、吉林康奈尔等。
• 宁夏宝丰二期220万吨/年甲醇装置及三期40万吨/年焦炉气制甲醇装置正常运行，但配套MTO装置投产时间尚未明确。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略，关注市场动态及关键装置投产和检修情况。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新装置投产可能带来供应压力。
• 装置检修情况：检修会影响短期供应，需密切关注。
• 下游需求变化：下游行业开工率波动直接影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存水平是价格的重要参考指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，价格变动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能影响市场资金流向和商品价格。

其他信息

• 本报告由格林大华期货研究员吴志桥撰写，联系电话为15000295386。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

结论

总体来看，甲醇市场短期内以震荡为主，需重点关注宝丰三期新装置投产进度、下游行业复工情况及港口库存变化。同时，宏观因素如国际油价、煤炭价格、美债收益率等也将对市场产生影响，建议投资者保持谨慎，适时进行短线操作。