20241029-国投证券-嘉益股份-301004.SZ-收入创新高_需求旺盛助订单持续提升_5页_1mb

嘉益股份公司快报总结

根据国投证券股份有限公司的研究报告，嘉益股份（301004SZ）2024年第三季度业绩表现亮眼，收入和利润均创历史新高。公司预计实现收入82亿元，同比增长428%，归母净利润21亿元，同比增长418%；扣非归母净利润21亿元，同比增长341%。

业绩增长主要受益于海外市场需求旺盛，尤其是时尚保温杯领域的持续高需求，推动公司大客户订单持续提升。订单保持饱满状态，开局良好。

在毛利率方面，尽管2024年第三季度因越南新工厂初期效率及人民币汇率上升造成一定下滑（YOY下降0.7个百分点），但仍处于历史较高水平，公司预计随着越南工厂产能爬坡和生产效率提升，未来毛利率有望保持。

出口数据显示，我国保温杯行业在2024年第三季度出口额同比增长102%，海外保温杯消费正从功能性向时尚性演变，推动需求持续增长。海外市场全年销售旺季临近，预计需求仍将保持旺盛，有利支撑公司订单。

费用控制方面，公司在收入增长的同时，销售、管理、研发和财务费用率均得到有效控制。销售费用率同比下降8个百分点，管理、研发及财务费用率分别变动+11%、+7%、+13%。

投资建议方面，维持“买入-A”评级，给予2024年20倍PE，6个月目标价14.02元。考虑到公司在保温杯行业的领先地位及海外订单的持续高需求，公司未来发展值得期待。

风险提示包括原材料价格波动、行业竞争加剧以及汇率波动等风险因素。