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沥青日报 2025 年 9 月 15 日

一、相关数据

• 研究员： 吴晓蓉
• 从业资格证号： F03108405 / Z0021537
• 联系方式： 021-65789108，wx: wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

（1）主力合约持仓与价格

（2）产业链现货价格与价差

• 山东地区：

  • 沥青价：3520元/吨（跌10.00元，降幅-0.28%）
  • 汽油：7505元/吨（跌28元，降幅-0.37%）
  • 柴油：6440元/吨（跌3元，降幅-0.05%）
  • BU-SC裂解价差：-594.10元（环比滑落，弱于油价波动）

• 利润状态：

  • 炼厂利润：-48.45元（中周大幅缩水）
  • 成品油利润：环比小幅上升3.29元

二、市场研判

• 现货行情：

  • 本周供需保持双旺，山东地炼交付顺畅，华东炼厂优惠库存低，华南市场赶工慎选低价资源，社会库存年底或主动降库。

• 期货行情：
  BU主力合约预计震荡运行区间: 3350~3500元/吨。

• 短中期观点：

  • 短期受油价波动影响，震荡为主；
  • 中期偏空，裂解价差弱于油价变动，产业链估值风险显著。

三、附图数据摘要

• 图1：BU主力行为，图2：合约持仓，图3-5：重点地区市场价与油料价格， 趋势图显示近期在成本震荡与终端消费平缓间维持较大波动，但区域分化明显。

四、其他

• 研究员认为市场趋势较稳的同时，建议投资者关注裂解价差变化，如超预期利好可能改变节奏，但提醒数据时效性有限。