20170110-华创证券-显示器件行业深度研究：从供求模型分析LCD面板行业：价格维持高位，国内厂商迎来春天_16页_1mb

报告摘要

LCD面板行业具有明显的周期性，其价格波动主要由供给变化驱动。随着中国大陆持续投资，其在全球LCD产能中的占比逐年提升，预计到2019年将超过韩国，成为全球第一大产能国。大陆厂商在行业周期底部进行投资和研发，能够在周期上行时主导产品定价权，从而获得更高的盈利水平。

行业周期性与供给驱动
- LCD面板行业是典型的供给驱动型周期性行业。
- 在行业周期底部进行投资和创新，是企业维持竞争力的关键。
- 供给引导需求，行业周期由供给变化主导。
周期底部与大屏化趋势
- 2015年为行业周期底部，LCD面板价格大幅下滑，加速了大屏化趋势。
- 2016年，由于台湾地震和三星关闭7代线，导致LCD面板供应减少，价格普涨。
- 大尺寸面板（9英寸以上）是行业收入支柱，尤其是电视和显示器面板。
供求关系与价格维持
- 大尺寸面板市场是行业核心，供给是价格维持的关键因素。
- 2017年，大屏供给小幅增加，价格相对稳定。
- 2018年，随着高世代线逐步达产，供给增加，但价格压力不大。
- 2019年，由于供给大幅增加，预计全尺寸价格将出现下滑。
投资建议
- 推荐关注中国大陆的面板厂商，尤其是能较早推出高世代线的厂商。
- 京东方是行业龙头，具备高世代线产能，具有较高的投资价值。
- 京东方在2017年将迎来大尺寸面板业务的拐点，并且首条柔性OLED产线也将投产。