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2016年9月2日 第2016033期 联讯周刊总结

核心内容概览

本期联讯周刊聚焦A股市场与新三板市场动态，分析了市场表现、政策导向及重点个股情况。整体来看，A股市场呈现分化态势，新三板市场则处于底部运行阶段，但政策支持带来一定回暖预期。

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主要观点

A股市场表现

• 市场分化加剧：主板在多头主力护盘下表现相对强势，而中小创则因中报业绩增长乏力，走势疲软。
• 权重股表现突出：地产股、有色、煤炭、券商等权重股表现活跃，但整体市场波动狭窄，热点难以持续。
• 板块涨跌分化：造纸、商业连锁、化工、环保、传媒娱乐微幅上涨；电信运营、公共交通、商贸代理、仓储物流及互联网板块跌幅居前。
• 市场流动性趋紧：两融余额微幅上升，但成交额下降，显示市场资金面偏紧。

8月制造业与房地产

• 制造业回暖：8月制造业PMI指数回升至50.4%，进入扩张区间，显示需求回暖。
• 房地产泡沫问题：房地产销售火爆与地王频出拉动中上游产业，但价格暴涨引发社会矛盾，国家已出台限购、限贷等政策去泡沫。
• 美联储加息预期升温：市场预期美联储可能在9月加息，这对全球市场造成影响，尤其是美元指数波动对A股形成压力。

中报表现

• 全市场盈利下滑：A股中报显示主营业务收入和净利润同比均出现下滑，经济下行压力仍较大。
• 板块差异明显：主板盈利增速由正转负，中小板和创业板则保持较高增长，但整体市场未出现明显业绩驱动的上行趋势。

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新三板市场分析

政策支持与市场预期

• 国家高层重视：国务院多次提及新三板发展，强调融资、规范和交易机制，显示对新三板的长远支持。
• 监管层密集调研：证监会对新三板进行调研，提出六大类22个问题，加快出台利好政策的可能较大。
• 市场回暖预期增强：新三板创新层抗跌性较强，部分成长性企业表现优异，市场对新三板未来充满信心。

市场动态

• 三板做市指数下跌：连续13周下跌，但跌幅有所缩窄，指数仍处于底部运行阶段。
• 成交额减少：本周成交额为11.39亿元，较前一周减少1.41亿元。
• 创新层表现优于做市层：创新层跌幅为-0.11%，优于做市层的-0.41%。

新股与融资动态

• 本周新增挂牌企业：44家，其中华商智汇总股本最大，达1.46亿股。
• 融资规模较大：华龙证券拟募集100亿元，为本周融资额最大企业。

热点个股表现

• 做市转让：安达科技以1.51亿元成交额居首，部分个股如卡姆医疗、纳科诺尔涨幅显著。
• 协议转让：百合网以49,777.74万元成交额居首，部分个股如顺昊生物、透平高科涨幅极高。
• 换手率：奥吉特、留成网等个股换手率较高，市场活跃度提升。

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重点个股分析：建新矿业(000688.SZ)

公司基本面

• 业绩表现：2016年半年度报告中，公司营业收入同比增加21.41%，但净利润同比下降35.49%。
• 原因分析：产品均价下降及品位降低导致毛利率下滑，尽管产量增加但未带来利润增长。
• 资源背景：公司拥有东升庙锌硫铁矿、中家山铅锌矿等优质资源，无铅锌冶炼资产，可享受价格上涨红利。
• 未来规划：大股东计划注入更多矿山资源，公司有望成长为大型综合型矿商。

预测与估值

• 盈利预测：2016A/2017A/2018A的营业收入分别为12.63亿元/14.29亿元/14.47亿元，归属母公司净利润分别为3.2亿元/4.51亿元/4.65亿元。
• 估值水平：基于2016年39倍PE，目标价为11元/股，投资评级为“买入”。

风险提示

• 锌精矿价格不及预期
• 矿石品位下降超预期
• 产量不及预期

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投资建议

A股市场

• 策略建议：立足防御，精选个股，关注大健康、PPP基建、环保、国企改革等板块。
• 市场节奏：短期技术指标调整至低位，有止跌反弹要求，但中期指标仍处调整初期，市场仍需时间消化。

新三板市场

• 投资方向：关注成长性优异的创新层企业，逢低介入，寻求底部投资机会。
• 政策导向：期待更多利好政策出台，市场有望逐步回暖。

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结论

本期A股市场受制造业回暖与房地产政策收紧影响，呈现分化态势，建议投资者采取防御策略，精选个股。新三板市场虽仍低迷，但国家高层频繁发声与监管层调研为市场带来一定提振，创新层企业表现优于整体市场，未来走势值得期待。建新矿业作为纯粹锌资源标的，具备较强业绩增长弹性，投资评级为“买入”。