20221202-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_4页_779kb

CMBI Credit Commentary 总结

核心内容

本市场日报主要总结了中国及亚洲市场固定收益产品的表现、交易动态及宏观新闻。整体市场情绪较为积极，投资者在年底前对风险敞口进行覆盖，推动了多个板块的上涨。同时，部分公司发布了新的融资计划或市场动态，影响了债券价格走势。

主要观点

市场表现

• 市场情绪总体良好，但相比前几日有所降温。
• LGFV（地方国企）板块交易活跃，偏向买入，优质LGFV债券受到追捧。
• 新发行债券DEYNCN今日下跌1-1.5点。
• **中国万科（VNKRLE）**宣布寻求股东批准新发股份，新股份不超过现有股份的20%，公告后股价波动在-0.5至+1.5点之间。

交易动态

• 中国IG（投资级）债券市场表现强劲，得益于中国高层对防疫政策的边际放松。
• CDS/现金市场收窄3个基点，TMT（科技媒体通信）板块延续紧缩趋势。
• 基准债券TENCNT/BABA收窄3-8个基点，MEITUA/XIAOMI进一步收窄20-40个基点。
• 金融板块表现强劲，尤其是AMC（资产管理公司）板块，全周持续走强。
• HRINTH（中国华融）债券整体上涨1.5-3.5点，长端债券涨幅达5-7点。
• GRWALL曲线收窄60个基点，CCAMCL/ORIEAS曲线收窄25-35个基点。
• 银行资本债价格基本持平至上涨0.5点，T2s利差收窄10-40个基点。
• **房地产债券（IG）**整体保持稳定，部分出现获利了结。
• LNGFORs上涨2-3点，部分债券价格在70点附近。
• **中国高收益债（HY）**维持坚挺，房地产债券平均上涨0.25-0.5点。
• CHJMAO 4 Perp在公告前稳定在99点，公告后宣布全额赎回。
• 优质LGFV债券（23-25年）普遍上涨3-5.5点，部分SOE（国有控股企业）Perp和Bullet也受到追捧。
• AT1债券出现双向交易，短期债券交易较为平衡。
• SOE利差如HAOHUA收窄5-20个基点，而油气类债券如SINOPE/CNOOC仅收窄3-6个基点。
• 工业类债券整体上涨1.5点，部分如FOSUNis/EHICARs上涨1-2点。
• 新发行债券方面，Deyang Development Holdings Group发行了3年期3.5亿美元可持续发展债券，利率为7.4%，最终定价7%。

其他市场动态

• 澳门博彩板块表现良好，STCITY上涨2.5-4点，MPELs/WYNMACs上涨1-2点。
• **新兴市场（EM）**债券因利率上涨出现更好的买入流动。
• 印度高收益债中，部分可再生能源债券出现强劲买入。
• 印尼市场整体上涨1点。
• RAKUTN 24s之前上涨1.5点，现交易在101点附近。

关键信息

重要事件

• 中国万科推迟股东大会以考虑发行500亿元直接债务融资工具。
• **龙湖集团（Longfor）**计划在12月5日至7日行使20Longhu01债券的回售选择权。
• 广西柳州东城投资发展因未按发行说明书用途使用募集资金，收到证监会警告信。
• San Miguel Corp宣布以每份75比索的价格赎回其SMC2H优先股。
• Sunac China的上海东嘉都项目获得120亿元贷款。
• **中国金茂（CHJMAO）**宣布于2023年1月3日全额赎回4亿美元的CHJMAO 4 Perp。
• **广发证券国际（GRWALL）**出售1750万美元的中国长城国际债券。
• Deyang Development Holding Group发行3年期3.5亿美元可持续发展债券。

市场动向表

表现最佳债券

表现最差债券

宏观新闻回顾

• 美国股市周四表现疲软，标普500指数下跌0.09%，道琼斯指数下跌0.56%，纳斯达克指数微涨0.13%。
• 美国周度失业人数为225,000，低于预期的235,000，显示劳动力市场仍强劲。
• 美国10月PCE同比上涨5.0%，较上月的5.2%有所下降。
• 美国国债收益率继续下行，2年、5年、10年、30年期收益率分别为4.25%、3.68%、3.53%、3.64%，呈现牛市陡峭形态。

重要披露

• 本报告不构成投资建议，仅用于提供信息。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性、完整性或及时性。
• CMBIGM不承担因依赖报告内容而产生的任何损失或责任。
• 报告仅供特定投资者（如主要美国机构投资者、英国高净值公司等）使用，不得向其他人分发或提供。

分析员信息

• 高志和（Glenn Ko, CFA）
  电话：(852) 3657 6235
  邮箱：glennko@cmbi.com.hk

• 吴蓓莹（Cyrena Ng, CPA）
  电话：(852) 3900 0801
  邮箱：cyrenang@cmbi.com.hk

• 王世超（Jerry Wang）
  电话：(852) 3761 8919
  邮箱：jerrywang@cmbi.com.hk