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CMBI Credit Commentary 总结

核心内容

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖亚洲固定收益市场动态、交易观点、宏观新闻回顾、新发行债券信息及免责声明等内容。报告主要关注中国及印度等地区的信用债市场表现，并分析了部分公司近期的财务动态与市场影响。

主要观点

市场动态

• 亚洲投资级（IG）市场：整体表现平稳，部分低波动性债券（如HKAA/EIBKOR）略有收窄。
• 高收益（HY）市场：中国高收益房地产债券承压，基准债券普遍下跌1点；部分债券如AGILE/ROADKG出现较大跌幅。
• LGFV/SOE永续债：流动性有所下降，AT1和非SOE永续债小幅下跌，但投标需求强劲；SOE永续债相对稳健，部分内资账户在当前收益率水平买入。
• SHUGRP：因寻求2亿美元可持续发展贷款，债券价格未变。
• LVGEM：获得10亿元人民币融资，但仍面临4.7亿美元债券的兑付压力，可能进行换股操作，债券价格小幅波动。

交易观点

• 亚洲IG市场：整体稳定，部分低β债券表现坚挺。
• 中国金融类债券：客户在利率下跌背景下寻找租赁类和T2类债券，相关债券表现较好。
• TMT类债券：基准债券保持不变或小幅走宽，BIDU表现活跃，BBB级债券MEITUA/JD略有收窄。
• 印度HY债券：Adani集团债券表现稳定，部分债券价格略有上升；VEDLN债券价格有所回升。
• 印尼HY债券：整体表现平淡，部分债券价格下跌。

关键信息

新发行债券（Priced）

• 今日无亚洲离岸市场新债发行。

新发行债券（Pipeline）

• 韩国开发银行：计划发行5/10年期美元债券，定价为T+105/120，评级为Aa2/AA/AA-。

公司动态

• Adani Ports：考虑在2024年3月偿还约500亿印度卢比（约6.046亿美元）债务，以降低净债务/EBITDA比率。
• Alibaba：因电商下滑，削减了巴基斯坦11%的员工。
• Geely Automobile：2023年1月总销量同比下滑29%，因吉利品牌车辆需求下降。
• Greenko：与德国能源公司Uiper签订协议，供应每年25万吨绿色氨。
• Guangzhou R&F：未能解决约1000万元人民币的税款问题。
• SoftBank：2022年9月至2023年9月净销售额同比增长6.4%，但税前利润转为亏损约22亿美元。
• Sunac China：股东批准发行不超过已发行股份20%的新股。
• Hindustan Zinc：澄清其计划收购Vedanta的锌资产，并已获董事会批准。

市场趋势与宏观新闻

• 美国股市：昨日反弹，标普500、道琼斯和纳斯达克分别上涨1.29%、0.78%和1.90%。
• 美联储主席：表示基准利率最终可能高于预期，因强劲就业数据。
• 美国贸易赤字：12月同比扩大10.5%，达到674亿美元。
• 美国国债收益率：2年、5年、10年和30年期收益率分别为4.47%、3.85%、3.67%和3.72%。

风险与免责声明

• 本报告仅用于提供信息，不构成个性化投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性、完整性或及时性。
• 投资者应独立评估投资决策，并咨询专业金融顾问。
• CMBIGM可能与报告中提及的公司存在利益冲突，不承担因此产生的责任。
• 本报告仅限特定投资者（如主要美国机构投资者）使用，不得向其他个人或机构分发。

联系信息

• 固定收益部：CMB International Global Markets Limited
• 联系方式：Tel: 852 3761 8867 / 852 3657 6291
• 邮箱：fis@cmbi.com.hk
• 作者：Glenn Ko, CFA / Cyrena Ng, CPA / Jerry Wang