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一德早知道总结（2026年4月10日）

一、宏观数据与事件

昨日重点数据/事件提示

• 消费者情绪指数：德国、法国、英国的IPSOS PCSI指数均出现回落，显示市场情绪偏弱。
• 美国经济数据：
  • 2月PCE物价指数年率和核心PCE物价指数均符合预期，但实际GDP年化季率终值低于预期，显示经济动能减弱。
  • 2月批发库存月率由负转正，显示制造业活动略有回升。
  • 初请失业金人数高于预期，表明就业市场压力仍存。
• IMF总裁格奥尔基耶娃在IMF/世界银行春季会议上发表讲话，强调对全球经济的担忧。

今日重点数据/事件提示

• 中国3月M2货币供应年率预计为8.9%，前值为9%。
• 中国3月社会融资规模与新增人民币贷款均出现数据发布。
• 地缘政治事件：
  • 伊朗与美国谈判在伊斯兰堡开始，为期两周。
  • 以色列对伊朗和黎巴嫩发动空袭，伊朗关闭霍尔木兹海峡，市场情绪再度波动。
• 欧洲央行副行长金多斯发表讲话，关注货币政策走向。

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二、金融期货与期债

期指表现

• A股低开震荡，上证综指下跌0.72%，沪深300、上证50等主要指数均下跌。
• 期指当月合约整体表现偏弱，基差有所扩大。

期债分析

• 国债期货延续震荡上行，市场风险偏好下降。
• 美伊谈判结果不确定性仍存，债市短期无忧，但长期仍需关注地缘局势。
• 当前3年期以下国债收益率与隔夜回购利率倒挂，进一步下行空间有限。
• 建议关注长债配置机会，操作上把握回调做多。

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三、贵金属

黄金/白银

• 外盘贵金属分化，金银比、铂钯比走强。
• 实际利率开始回落，对黄金形成支撑。
• 投机资金开始流入，但配置资金流出，市场情绪偏弱。
• 建议以黄金配置、期货多单为主，逢低可切换为白银、铂金等进攻型品种。

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四、黑色系商品

铁矿

• 铁矿石主力合约震荡下移，核心区间740-760元/吨。
• BHP谈判进展利空，成本下移与流动性冲击影响市场。

锰硅

• 现货市场弱势下调，厂家成本压力大，部分减产。
• 下游询盘活跃，基差点价采购意愿增强。
• 预计短期弱势下行调整为主。

硅铁

• 现货市场弱势探底，厂家以交付订单为主。
• 行业成本下移，但需求仍偏弱，库存持续累库。
• 预计短期震荡偏弱，关注几内亚矿石政策。

钢材

• 需求端以钢坯出口和期现投机为主，缺乏爆发力。
• 高产量、高库存压制价格弹性，利润压缩。
• 建议以震荡思路对待，关注中东谈判进展。

煤焦

• 煤焦市场宽幅震荡，价格中枢上移。
• 需求端偏弱，但政策支持与成本回落预期存在。
• 建议关注几内亚矿石政策及减产情况。

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五、有色商品

沪铜

• 国内现货转为升水，社库继续去化。
• 中东冲突缓解，宏观情绪改善。
• 建议关注10万关口压力，短多为主。

沪锌

• 现货市场成交价集中在23615-23895元/吨。
• 镍矿供应偏紧，不锈钢成本支撑强。
• 建议区间逢低多，关注库存变化与印尼政策。

沪锡

• 锡矿供应有增量预期，但地缘冲突仍存。
• 新能源需求增长支撑价格中枢上移。
• 建议等待地缘冲击结束，逢多配。

沪铝

• 原铝产量回升，行业平均成本与利润稳定。
• 中东供应风险加剧，国内库存累库。
• 建议关注亏损产能退出与政策支持。

沪镍

• 镍铁价格维持稳定，不锈钢成本支撑强。
• 硫酸镍库存低位，新能源需求疲软。
• 建议观望，关注库存变化与印尼政策。

碳酸锂

• 矿价与盐价联动，供应端维持紧平衡。
• 市场预期四家锂矿或停产，短期波动加大。
• 建议回调后逢低多，关注国内政策与海外供应。

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六、农产品与化工品

白糖

• 外糖跌至一个月低位，国内9月合约震荡上涨。
• 短期关注5300附近支撑，操作上以震荡为主。

红枣/苹果/鸡蛋

• 红枣、苹果、鸡蛋均处于震荡格局，交易机会不多。
• 鸡蛋建议关注3400以下区域适度看多，苹果关注9500支撑。

甲醇

• 国内开工上升，但进口到港维持低位。
• 需关注中东局势变动与国内供需变化。

PP/塑料/丙烯

• 原料价格波动大，下游需求疲弱。
• 建议关注地缘局势边际变化，操作上谨慎观望。

PTA/MEG/PX/PR

• 原料强势支撑价格，但终端接受度低。
• 建议关注原料供应情况，把握低多机会。

燃料油/沥青

• 沥青产量大幅下降，价格面临紧缺风险。
• 燃料油市场结构偏强，短期关注供应变化。

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七、航运期货

集运指数

• 受中东局势扰动，集运指数震荡上行。
• 06合约受地缘影响较大，短期回调概率高。
• 建议观望，关注10合约逢反弹卖出保值。

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八、市场情绪与操作建议

• 地缘冲突反复影响市场情绪，但中国受冲击较小，基本面支撑较强。
• 若冲突不升级，指数有望延续反弹，但上行空间有限。
• 黄金、铜、铝、PVC等品种建议逢低多，关注成本与需求变化。
• 煤焦、钢材、白糖等品种建议震荡思路，关注政策与供需变化。
• 风险提示：地缘局势不确定性高，市场情绪易波动，需控制仓位与风险敞口。