> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 一德早知道总结（2026年4月10日） ## 一、宏观数据与事件 ### 昨日重点数据/事件提示 - **消费者情绪指数**：德国、法国、英国的IPSOS PCSI指数均出现回落，显示市场情绪偏弱。 - **美国经济数据**： - 2月PCE物价指数年率和核心PCE物价指数均符合预期，但实际GDP年化季率终值低于预期，显示经济动能减弱。 - 2月批发库存月率由负转正，显示制造业活动略有回升。 - 初请失业金人数高于预期，表明就业市场压力仍存。 - **IMF总裁格奥尔基耶娃**在IMF/世界银行春季会议上发表讲话，强调对全球经济的担忧。 ### 今日重点数据/事件提示 - **中国3月M2货币供应年率**预计为8.9%，前值为9%。 - **中国3月社会融资规模**与新增人民币贷款均出现数据发布。 - **地缘政治事件**： - 伊朗与美国谈判在伊斯兰堡开始，为期两周。 - 以色列对伊朗和黎巴嫩发动空袭，伊朗关闭霍尔木兹海峡，市场情绪再度波动。 - **欧洲央行副行长金多斯**发表讲话，关注货币政策走向。 --- ## 二、金融期货与期债 ### 期指表现 - A股低开震荡，上证综指下跌0.72%，沪深300、上证50等主要指数均下跌。 - 期指当月合约整体表现偏弱，基差有所扩大。 ### 期债分析 - 国债期货延续震荡上行，市场风险偏好下降。 - 美伊谈判结果不确定性仍存，债市短期无忧，但长期仍需关注地缘局势。 - 当前3年期以下国债收益率与隔夜回购利率倒挂，进一步下行空间有限。 - 建议关注长债配置机会，操作上把握回调做多。 --- ## 三、贵金属 ### 黄金/白银 - 外盘贵金属分化，金银比、铂钯比走强。 - 实际利率开始回落，对黄金形成支撑。 - 投机资金开始流入，但配置资金流出，市场情绪偏弱。 - 建议以黄金配置、期货多单为主，逢低可切换为白银、铂金等进攻型品种。 --- ## 四、黑色系商品 ### 铁矿 - 铁矿石主力合约震荡下移，核心区间740-760元/吨。 - BHP谈判进展利空，成本下移与流动性冲击影响市场。 ### 锰硅 - 现货市场弱势下调，厂家成本压力大，部分减产。 - 下游询盘活跃，基差点价采购意愿增强。 - 预计短期弱势下行调整为主。 ### 硅铁 - 现货市场弱势探底，厂家以交付订单为主。 - 行业成本下移，但需求仍偏弱，库存持续累库。 - 预计短期震荡偏弱，关注几内亚矿石政策。 ### 钢材 - 需求端以钢坯出口和期现投机为主，缺乏爆发力。 - 高产量、高库存压制价格弹性，利润压缩。 - 建议以震荡思路对待，关注中东谈判进展。 ### 煤焦 - 煤焦市场宽幅震荡，价格中枢上移。 - 需求端偏弱，但政策支持与成本回落预期存在。 - 建议关注几内亚矿石政策及减产情况。 --- ## 五、有色商品 ### 沪铜 - 国内现货转为升水，社库继续去化。 - 中东冲突缓解，宏观情绪改善。 - 建议关注10万关口压力，短多为主。 ### 沪锌 - 现货市场成交价集中在23615-23895元/吨。 - 镍矿供应偏紧，不锈钢成本支撑强。 - 建议区间逢低多，关注库存变化与印尼政策。 ### 沪锡 - 锡矿供应有增量预期，但地缘冲突仍存。 - 新能源需求增长支撑价格中枢上移。 - 建议等待地缘冲击结束，逢多配。 ### 沪铝 - 原铝产量回升，行业平均成本与利润稳定。 - 中东供应风险加剧，国内库存累库。 - 建议关注亏损产能退出与政策支持。 ### 沪镍 - 镍铁价格维持稳定，不锈钢成本支撑强。 - 硫酸镍库存低位，新能源需求疲软。 - 建议观望，关注库存变化与印尼政策。 ### 碳酸锂 - 矿价与盐价联动，供应端维持紧平衡。 - 市场预期四家锂矿或停产，短期波动加大。 - 建议回调后逢低多，关注国内政策与海外供应。 --- ## 六、农产品与化工品 ### 白糖 - 外糖跌至一个月低位，国内9月合约震荡上涨。 - 短期关注5300附近支撑，操作上以震荡为主。 ### 红枣/苹果/鸡蛋 - 红枣、苹果、鸡蛋均处于震荡格局，交易机会不多。 - 鸡蛋建议关注3400以下区域适度看多，苹果关注9500支撑。 ### 甲醇 - 国内开工上升，但进口到港维持低位。 - 需关注中东局势变动与国内供需变化。 ### PP/塑料/丙烯 - 原料价格波动大，下游需求疲弱。 - 建议关注地缘局势边际变化，操作上谨慎观望。 ### PTA/MEG/PX/PR - 原料强势支撑价格，但终端接受度低。 - 建议关注原料供应情况，把握低多机会。 ### 燃料油/沥青 - 沥青产量大幅下降，价格面临紧缺风险。 - 燃料油市场结构偏强，短期关注供应变化。 --- ## 七、航运期货 ### 集运指数 - 受中东局势扰动，集运指数震荡上行。 - 06合约受地缘影响较大，短期回调概率高。 - 建议观望，关注10合约逢反弹卖出保值。 --- ## 八、市场情绪与操作建议 - 地缘冲突反复影响市场情绪，但中国受冲击较小，基本面支撑较强。 - 若冲突不升级，指数有望延续反弹，但上行空间有限。 - 黄金、铜、铝、PVC等品种建议逢低多，关注成本与需求变化。 - 煤焦、钢材、白糖等品种建议震荡思路，关注政策与供需变化。 - 风险提示：地缘局势不确定性高，市场情绪易波动，需控制仓位与风险敞口。