> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道总结（2026年04月10日） ## 市场总览 ### 核心内容 4月9日，A股市场整体呈现下跌趋势，主要指数均录得负增长。具体表现如下： - **上证指数**：下跌0.72% - **沪深300**：下跌0.64% - **科创50**：下跌0.65% - **中证1000**：下跌0.43% - **创业板指**：下跌0.73% - **恒生指数**：下跌0.54% ### 行业表现 当日表现最佳的行业为： - **通信行业**：上涨1.01% - **石油石化行业**：上涨0.89% - **电子行业**：上涨0.49% 表现最差的行业为： - **美容护理行业**：下跌2.81% - **商贸零售行业**：下跌2.26% - **传媒行业**：下跌2.24% - **非银金融行业**：下跌2.06% - **综合行业**：下跌2% ### 资金动态 - **全A成交额**：21473亿元 - **南下资金**：净流入125.93亿港元 ## 重要推荐 ### 1. 华翔股份（603112） - 机械行业 - **推荐逻辑**：公司作为家电压缩机零部件全球龙头，汽车零部件业务快速放量，同时在人形机器人等新兴领域有较大成长空间。 - **超预期点**： - 家电压缩机零部件全球龙头 - 汽车零部件快速放量 - 人形机器人等新兴领域打开成长空间 - **盈利预测**： - 2025年营收4128.73百万元，净利润561.86百万元 - 2026年营收5106.06百万元，净利润717.36百万元 - 2027年营收6081.17百万元，净利润895.80百万元 - **估值**： - 2025年PE为16.17倍 - 2026年PE为12.66倍 - 2027年PE为10.14倍 - **催化剂**： - 机器人收并购落地 - 机器人领域产品客户开拓及业绩放量 - 盈利能力持续提升 - **风险因素**： - 宏观经济剧烈波动 - 机器人业务进展低于预期 - 原材料价格波动 ### 2. MINIMAX-W（00100） - 计算机行业 - **推荐逻辑**：公司作为全球率先上市的大模型厂商之一，多模态市场需求持续增加，Token消耗量大幅上升。 - **超预期点**： - 多模态市场需求持续增加 - Token消耗量大增 - **盈利预测**： - 2026年营收218.71百万美元 - 2027年营收627.25百万美元 - 2028年营收1860.20百万美元 - **估值**： - 2028年PS为23倍 - **催化剂**： - AI市场需求增加 - **风险因素**： - 行业竞争与技术变革风险 - 研发投资回报不确定性风险 - 知识产权侵权风险 ### 3. 康拓医疗（688314） - 化工行业 - **推荐逻辑**：公司是颅骨修补PEEK材料龙头，心胸外科、口腔等新业务商业化持续落地，未来发展潜力较大。 - **超预期点**： - PEEK新材料产品渗透率提升 - 心胸外科、口腔等新业务拓展 - **盈利预测**： - 2026年营收416百万元，净利润116百万元 - 2027年营收500百万元，净利润141百万元 - 2028年营收570百万元，净利润160百万元 - **估值**： - 2026年PE为37.59倍 - 2027年PE为31.06倍 - 2028年PE为27.27倍 - **催化剂**： - PEEK新材料产品渗透率提升 - **风险因素**： - PEEK新材料渗透率不及预期 - 高值医用耗材集中采购相关风险 - 新产品推广不及预期 ## 重要观点 ### 1. 中东局势与人民币汇率 - **核心观点**：人民币汇率阶段性支撑仍在，但3月外部扰动增多，后续美元兑人民币或偏强震荡。 - **驱动因素**： 1. 中东冲突升温带来的地缘政治扰动 2. 国内基本面修复对人民币形成一定托底 3. 春节后结汇支撑边际减弱 4. 美联储政策预期反复 - **与市场差异**：预计人民币单边升值阶段已过，进入偏强震荡阶段。 - **风险提示**： - 贸易摩擦超预期 - 中东冲突超预期 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：相对沪深300指数涨幅超过20% - 增持：相对沪深300指数涨幅在10%~20% - 中性：相对沪深300指数涨幅在-10%~10% - 减持：相对沪深300指数跌幅超过10% - **行业投资评级**： - 看好：行业指数相对沪深300涨幅超过10% - 中性：行业指数相对沪深300涨幅在-10%~10% - 看淡：行业指数相对沪深300跌幅超过10% > **提示**：投资评级仅供参考，投资者应结合自身情况独立判断。 ## 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会证券投资咨询业务资格。报告内容基于公开信息，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证，亦不保证信息和建议不发生变化。 - **使用限制**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - **免责条款**：投资者应对报告内容进行独立评估，自行承担投资风险。 - **版权说明**：本报告版权归属浙商证券，未经许可不得复制、发布或传播。 ## 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层，邮编200127，电话(8621)80108518，传真(8621)80106010 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **官网**：https://www.stocke.com.cn