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次新股封神榜：你的战国兵法

核心内容概述

本报告为招商证券发布的《次新股投资策略专题报告》系列第四篇，系统梳理了2016年8月15日后上市的新股投资机会，从主营业务、行业及可比公司、企业分析及风险提示等角度对14只新股进行了分析，并给出了相应的星级评价和投资建议。后续将每两周更新一次次新股组合，欢迎持续关注。

主要观点与关键信息

新股分类与评级

• 一级梯队（五星）：兆易创新、上海电影
• 第二梯队（四星）：冰川网络、欧普照明、今天国际
• 第三梯队（三星）：广信材料、深冷股份、宏盛股份、花王股份、同益股份、广西广电、横河模具、安德利、红墙股份

一级梯队

• 兆易创新：国内率先弥补闪存空白的企业之一，NOR Flash处于行业领先地位。公司业绩高速成长，行业前景广阔，未来有望拓展NAND Flash千亿市场，给予五星评级。
• 上海电影：全国最早从事市场化电影发行业务、累计发行影片最多的专业化电影发行公司之一。下属联和院线为全国票房排名前列的院线，未来市场份额有望提升，给予五星评级。

第二梯队

• 冰川网络：国内主要的开发运营一体化网络游戏企业，主要产品为基于自主研发引擎技术的大型多人在线网络游戏，毛利率高，给予四星评级。
• 欧普照明：主要从事照明光源、灯具、控制类产品的研发、生产和销售，产品线丰富，品牌影响力强，给予四星评级。
• 今天国际：自动化物流系统综合解决方案提供商，产品线覆盖仓储、配送、自动化物流服务，未来业绩有望快速增长，给予四星评级。

第三梯队

• 广信材料：专注于专用油墨的研发、生产和销售，国内领先，给予三星评级。
• 深冷股份：专注于天然气液化技术，核心产品为天然气液化工艺包及装置，给予三星评级。
• 宏盛股份：致力于铝制板翅式换热器及相关产品的研发、设计、生产和销售，给予三星评级。
• 花王股份：主营园林绿化工程，业务覆盖市政、旅游、地产等领域，给予三星评级。
• 同益股份：主营塑料制品，行业竞争激烈，给予三星评级。
• 广西广电：文化传媒企业，主要业务为广播电视内容制作与传播，给予三星评级。
• 横河模具：主营精密模具，产品广泛应用于汽车、电子等领域，给予三星评级。
• 安德利：百货零售企业，受益于消费升级，给予三星评级。
• 红墙股份：主营混凝土添加剂，产品在建筑领域应用广泛，给予三星评级。

行业分析与发展趋势

• 闪存芯片行业：中国已成为全球最大的NOR Flash市场，未来三年市场规模预计达66亿元人民币。兆易创新在NOR Flash领域处于领先地位，且未来有望拓展NAND Flash市场。
• 电影产业：中国电影产业持续高速增长，CAGR达24.79%。上海电影作为专业化发行公司，市场份额有望提升。
• 网络游戏行业：国内网络游戏市场规模快速增长，预计未来三年仍将保持高增长。冰川网络具备较强的研发和运营能力，产品线丰富。
• 照明行业：通用照明市场稳定增长，过去五年CAGR约为13%。欧普照明在家居照明领域占据重要地位，产品线多元化，具备较强竞争力。
• 自动化物流行业：随着信息技术的发展，自动化物流系统是智慧工厂的重要组成部分，预计2018年市场规模将达1000亿元，年均增速25.5%。今天国际具备良好的技术积累和市场前景。

风险提示

• 兆易创新：存在应收账款增长和存货跌价风险，需关注客户财务状况及市场变化。
• 上海电影：优质片源供给不足及新增折旧可能影响盈利能力。
• 冰川网络：毛利率下降及行业竞争加剧可能影响业绩。
• 欧普照明：行业升级及房地产波动可能带来挑战。
• 今天国际：行业竞争激烈，需关注市场变化和项目实施效果。

总结

本报告对近期上市的次新股进行了全面分析，涵盖主营业务、行业前景、企业竞争力及风险提示等多个维度。兆易创新、上海电影等公司在各自行业中表现突出，具备较高的成长性和市场潜力。同时，报告也指出部分公司可能面临的行业风险和经营挑战，提醒投资者关注相关因素，合理评估投资价值。整体来看，次新股在多个行业具备良好的发展前景，是投资者获取超额收益的重要渠道。