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次新股封神榜：你的收益利器

核心内容概述

本报告为2016年8月2日发布的《次新股有望获取超额收益》的延续，系统梳理了2016年5月25日后上市的29只新股，涵盖机械设备、电气设备、计算机、化工、轻工制造、交通运输、医药生物、建筑装饰、传媒、汽车、纺织服装、有色金属、通信设备等多个行业领域。报告对这些次新股的主营业务、行业及可比公司情况、企业分析以及风险提示进行了全面分析，并给出了相应的星级评级。未来将每两周更新一次次新股组合，供投资者参考。

主要观点与关键信息

1. 新股分类及评级

• 一级梯队：包括科大国创、微光股份、中亚股份、三德科技和中国核建，这些公司具备较强的行业地位和盈利潜力。
• 二级梯队：包括爱司凯、玲珑轮胎、天顺股份、新光药业、盛讯达、环球印务、恒泰实达、博思软件、辰安科技等，这些公司具备一定的市场竞争力和增长潜力。
• 三级梯队：包括新宏泰、三棵树、世名科技、合诚股份、帝王洁具、哈森股份、吉宏股份、上海沪工、小康股份、超讯通信等，这些公司处于成长初期，但仍有发展潜力。

2. 行业分析与市场前景

• CTP设备行业：技术壁垒高，行业集中度高，公司爱司凯在该领域具备领先优势，产品性能达到国际水平，价格优势显著。CTP设备渗透率较低，存在较大增长空间。
• 物流行业：行业集中度低，规模化及网络化效应明显，天顺股份依托新疆地区优势，拓展物流网络，提升协同效应。
• 轮胎行业：受益于汽车工业发展，玲珑轮胎在国内外市场均有竞争力，同时面临原材料价格波动和行业整合趋势。
• 微电机及风机行业：竞争激烈，微光股份通过ECM电机等产品实现盈利增长，受益于冷链物流发展。

3. 财务表现与募投项目

• 爱司凯：2013-2015年营业收入CAGR为-10.45%，净利润CAGR为-16.86%。募投项目包括CTP设备生产、研发中心建设、营销网络拓展等。
• 海汽集团：2013-2015年营业收入CAGR为2.17%，净利润CAGR为-16.86%。募投项目主要聚焦于班线客运车辆更新和琼海市物流中心建设。
• 玲珑轮胎：2013-2015年营业收入CAGR为-13.03%，净利润CAGR为-16.86%。募投项目用于改扩建和提升产能。
• 天顺股份：2013-2015年营业收入CAGR为-5.65%，净利润CAGR为-16.86%。募投项目包括新疆哈密物流园区建设及物流管理系统升级。

4. 风险提示

• 宏观经济波动：次新股板块易受大盘震荡影响，存在调整风险。
• 行业竞争与技术壁垒：部分行业如CTP设备、微电机等技术门槛高，竞争激烈，需持续研发投入。
• 原材料价格波动：如天然橡胶、漆包线等价格波动可能影响企业成本和盈利。
• 应收账款与外协依赖：部分企业应收账款比例较高，存在坏账风险；同时依赖外协资源，存在违约风险。
• 政策与市场变化：如“营改增”政策导致税负增加，高铁对公路客运的冲击等。

重点个股分析

爱司凯

• 主营业务：工业化打印产品的研发、生产与销售，涵盖激光打印和喷墨打印技术。
• 行业地位：国内CTP设备行业领先企业，产品覆盖胶印和柔印领域。
• 财务表现：2015年净利润28.2%，毛利率51.1%。
• 募投项目：提升产能、优化研发和营销体系。

海汽集团

• 主营业务：道路旅客运输、汽车维修及销售。
• 行业地位：海南省公路客运龙头企业，市场占有率超70%。
• 财务表现：2015年净利率10.41%，毛利率23%。
• 募投项目：更新班线客运车辆，建设物流中心。

玲珑轮胎

• 主营业务：全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎及特种轮胎。
• 行业地位：国内规模最大的轮胎企业之一，产品出口至全球。
• 财务表现：2015年净利润15.2%，毛利率28.7%。
• 募投项目：改扩建项目，淘汰落后产能，提升高端产品比例。

天顺股份

• 主营业务：第三方物流、供应链管理、物流园区经营及物流金融监管。
• 行业地位：新疆地区最大的民营物流企业，业务覆盖大宗商品和大件货物。
• 财务表现：2015年净利率6.7%，毛利率17.2%。
• 募投项目：建设新疆哈密物流园区，优化物流管理信息系统。

微光股份

• 主营业务：微电机、风机的研发、生产和销售，主要应用于HVAC领域。
• 行业地位：国内微电机和风机的重要生产商，ECM电机成为新的盈利增长点。
• 财务表现：2015年净利率20.7%，毛利率33.7%。
• 募投项目：扩建外转子风机和ECM电机生产线，提升产能。

总结

次新股市场具备较高的成长潜力，尤其在技术壁垒高、市场需求广的行业中。投资者应关注其行业前景、技术实力、盈利能力及潜在风险。报告指出，部分企业如爱司凯、玲珑轮胎、微光股份等在各自领域具备竞争优势，但需警惕宏观经济波动、原材料价格波动、应收账款风险以及行业竞争加剧等风险因素。未来，随着行业整合和技术进步，部分次新股有望实现业绩增长和市场突破。