20161208-西南证券-有色金属及新材料行业2017年年度投资策略：有色资源股爆发，重点关注锌铝黄金_21页_2mb

有色金属行业2016年表现及2017年投资策略总结

核心内容

2016年有色金属行业整体表现优于市场，有色金属板块上涨3%，而同期沪深300下跌8%。行业主要得益于多种金属价格反弹，尤其是铅锌和黄金板块涨幅显著。2017年，分析师建议重点关注铅锌、铝和黄金行业，认为这些板块在2017年将有较好的投资机会。

主要观点

• 锌行业：锌价在2016年触底反弹，创9年新高，预计2017年锌价将继续上涨。锌精矿供给短缺将向精炼锌传导，导致锌价进一步上涨。推荐标的包括驰宏锌锗（600497）。
• 铝行业：铝价在2016年稳步回升，未来随着供给侧改革和下游轻量化需求增加，铝价有望持续走强。推荐标的包括南山铝业（600219）、云海金属（002182）、明泰铝业（601677）。
• 黄金行业：尽管2016年金价因美元指数走强有所承压，但分析师预计未来全球低利率环境将利好黄金，且避险情绪将推动金价上涨。推荐标的包括山东黄金（600547）。

关键信息

行业表现回顾

• 2016年11月18日，有色金属板块整体上涨3%。
• 非金属新材料板块下跌17%，其余板块均有不同程度上涨。
• 铅锌和黄金板块涨幅较大，分别上涨26%和21%。

金属价格变动

• 基本金属：铝、铜、锌、铅、锡和镍价格分别上涨40%、23%、58%、26%、62%和37%。
• 贵金属：黄金、白银、铂金分别上涨14%、25%、6%。
• 小金属：镁、钨精矿、钼精矿、海绵钛、锑、钴价格分别上涨45%、14%、33%、18%、43%、6%，而碳酸锂价格下降4%。

2017年投资策略

• 建议重点关注铅锌行业、铝行业和黄金行业。
• 推荐个股：驰宏锌锗（600497）、南山铝业（600219）、云海金属（002182）、明泰铝业（601677）、山东黄金（600547）。

重点公司盈利预测与评级

重点公司分析

• 驰宏锌锗：公司是国家大型企业，拥有丰富的铅锌资源储量，预计2017年锌价继续上涨，公司业绩将大幅提升。2016-2018年EPS分别为0.04元、0.15元、0.26元，维持“买入”评级。
• 南山铝业：公司通过并购完善铝产业链，深耕铝加工行业，预计2016-2018年EPS分别为0.08元、0.13元、0.18元，维持“买入”评级。
• 云海金属：公司是全球最大的镁合金生产企业，积极布局下游深加工领域，预计2016-2018年EPS分别为0.53元、0.67元、0.83元，给予“买入”评级。
• 明泰铝业：公司积极布局轨交和汽车轻量化领域，预计2016-2018年EPS分别为0.55元、0.75元、0.99元，给予“买入”评级。
• 山东黄金：公司是优质黄金生产企业，矿产金产量增长有保障，预计2016-2018年EPS分别为0.52元、0.96元、1.15元，维持“买入”评级。

风险提示

• 锌价或不及预期
• 铝价或大幅波动
• 公司扩产项目或不达预期
• 黄金价格大幅波动

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

本报告由西南证券发布，内容基于合法合规的数据来源和分析师的职业理解，不构成投资建议，仅供参考。投资者应自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险。