20161207-西南证券-有色金属及新材料行业2017年投资策略：有色资源股爆发，重点关注锌铝黄金_32页_2mb

有色金属及新材料行业2017年投资策略总结

核心内容概述

本报告由西南证券研究发展中心发布，聚焦2017年有色金属及新材料行业的投资机会，重点分析锌、铝、黄金三大板块的市场前景与投资逻辑，并推荐相关标的。

主要观点

• 有色金属行业表现突出：2016年前三季度，有色金属及新材料行业128家样本公司实现营收8304亿元，同比增长4%；归属于母公司股东净利润155亿元，同比增长166%。多种金属价格出现反弹，行业整体净利润显著改善。
• 锌资源基本面强劲：锌价在2016年年初触底反弹，目前均价已高于2015年全年水平。上游大型矿山减产导致锌精矿短缺，预计2017年该短缺将传导至精炼锌，锌价有望继续上涨。
• 铝产业链持续改善：铝价在2016年反弹，中国供给侧改革及环保政策推动铝行业产能优化，铝基本面逐渐向好。交通轻量化趋势显著，铝镁合金是替代钢材的主要方向。
• 黄金投资价值凸显：尽管短期因美国加息预期承压，但全球低利率环境和避险情绪将支撑金价。山东黄金具备较强的矿产金成本控制能力，未来增长可期。

关键信息

金属价格走势

• 锌：2016年年初至今涨幅达60%，均价已突破20000元/吨，预计2017年将继续上涨。
• 铝：2016年均价为12230元/吨，高于2015年全年均价。未来铝价有望在中短期维持上涨趋势。
• 黄金：2016年金价上涨，沪金均价达267元/克，高于2015年全年均价。预计2017年金价将受益于低利率与避险需求。

行业发展趋势

• 锌：上游矿山减产导致供给收缩，预计2017年锌精矿短缺将影响精炼锌市场，推动价格上涨。
• 铝：中国供给侧改革使铝产能逐步优化，铝镁合金在交通轻量化中的应用前景广阔。
• 黄金：全球低利率环境与避险情绪支撑金价，未来投资机会明确。

投资标的推荐

风险提示

• 锌：锌价表现不及预期、公司扩产进度不达预期。
• 铝：铝价波动、在建项目进展不达预期。
• 黄金：金价大幅波动。

行业总结

2016年有色金属行业整体表现优异，金属价格普遍上涨，尤其是锌、铝、黄金。随着供给端的优化与需求端的升级，2017年行业仍有较大发展空间。锌价有望继续上涨，铝产业链进一步完善，黄金则受益于低利率和避险情绪，具备长期投资价值。

数据支持

• 所有数据来源为Wind、Randiz Research及西南证券整理。
• 报告发布日期为2016年12月。

投资建议

• 关注锌、铝、黄金板块的投资机会。
• 重点推荐驰宏锌锗、南山铝业、明泰铝业、云海金属、山东黄金等公司。

分析师信息

• 分析师：朱斌
• 执业证号：S1250515070001
• 联系方式：021-68415861 / zhbin@swsc.com.cn
• 联系人：邬华宇
• 联系方式：010-57631191 / whuay@swsc.com.cn

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

重要声明

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