20171114-西证国际证券-固定收益日报_5页_648kb

报告摘要

本日报主要涵盖全球及亚洲固定收益市场动态，包括美债收益率变化、中国主权债与企业债价格波动、新债发行情况以及高收益债券表现。报告还附有收益率曲线图及免责声明。

美国指标10年期美债收益率上升：从11月10日的2.39%升至11月13日的2.40%，反映收益率曲线趋于平缓，因美国税改政策进展仍不明朗。
中国主权债表现：5年/10年见息差收窄1-2点子，AT1板块普遍向下0.2-0.75点子。
- 表现较好：锦州银行5.5厘，息差见扩阔1点子。
- 表现较差：交通银行5厘、邮政储蓄银行4.5厘、青岛银行5.5厘、徽商银行5.5厘，息差见扩阔5-7点子。
高收益板块：
- 内地房企：多家债券下跌，如合景泰富、佳兆业、恒大系列债券。
  - 合景泰富：5.875厘24年参考买入价报98.5（对比上日99.5）。
  - 佳兆业：9.375厘24年参考买入价报99.75（对比上日101.50）。
  - 恒大系列：8.75厘25年参考买入价报105（对比上日下跌0.375）。
新债发行：
- 内地房企：华南城、富力地产。
- 其他：武汉当代集团、青岛鑫源置业、阿里爸爸、兖矿集团计划发行美元债券。

发行人	发行/担保人	票面利率	回购日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国银行	中国银行 3988.hk	6.750	10/23/2019	105.20	3.91	Ba2	BB
工商银行	工商银行 1398.hk	6.000	12/10/2019	104.35	3.78	Ba2	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk	4.650	12/16/2020	102.37	3.78	Ba2	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk	5.000	7/29/2020	102.83	3.87	B1	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	100.25	4.39	Ba3	N.A.
招商银行	招商银行 3968.hk	4.400	10/25/2022	100.86	4.16	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	100.00	4.89	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	102.63	4.71	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	100.75	5.24	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	101.50	5.07	N.A.	N.A.
锦州银行	锦州银行 416.HK	5.500	10/27/2022	99.25	5.68	N.A.	N.A.

发行人	发行/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125	3/13/2023	101.25	2.87	N.A.	A
中国银行（香港）	中国银行香港	3.875	6/30/2025	104.25	3.24	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125	7/16/2020	108.52	2.79	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	106.69	3.04	N.A.	A-
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	100.93	2.68	A1	A
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875	6/24/2020	108.97	3.26	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	102.59	4.76	Baa2	N.A.
富邦银行（香港）	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	108.62	3.13	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	101.18	2.99	N.A.	BBB+/*-
中国华融国际控股	中国华融国际控股	4.500	1/16/2020	103.09	3.02	Baa1	BBB+/*-
中国华融国际控股	中国华融国际控股	5.500	1/16/2025	109.05	4.03	Baa1	BBB+/*-
中国东方资产管理国际	中国东方资产管理国际	3.750	9/3/2019	101.65	2.80	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际	中国东方资产管理国际	5.000	9/3/2024	109.17	3.47	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	100.56	2.89	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	103.80	3.66	Baa1	A-

发行人	发行/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	4.250	1/26/2021	104.94	2.63	A1	A
中国海洋石油	中国海洋石油 0883.hk	5.500	5/21/2033	118.33	3.91	A1	A
昆仑能源有限公司	昆仑能源有限公司	3.750	5/13/2025	103.24	3.26	A2	A
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	100.49	2.29	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	100.87	3.12	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	104.46	3.36	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	102.01	2.60	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	102.63	2.93	A3	N.A.
中国中信银行国际	中国中信银行国际	6.875	6/24/2020	108.97	3.26	Baa3	N.A.
中国中信银行国际	中国中信银行国际	4.250	10/11/2021	101.00	3.97	Ba2	N.A.
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	101.18	2.99	N.A.	BBB+/*-
海通证券	海通证券 600837.ch	5.500	4/21/2025	109.05	4.03	N.A.	BBB+/*-

发行人	发行/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
吉利汽车	吉利汽车 0175.HK	5.250	10/6/2019	102.88	3.66	Ba1	BB+
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	103.38	4.51	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	103.75	4.74	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500	12/8/2018	104.20	3.45	N.A.	BB
中国宏桥	中国宏桥 1378.HK	6.875	5/3/2018	100.75	5.23	N.A.	B-/*-
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	101.00	3.71	N.A.	N.A.
中国国储能源化工集团	中国国储能源化工集团	6.125	1/15/2019	100.75	5.45	N.A.	N.A.
中国国储能源化工集团	中国国储能源化工集团	6.250	11/25/2019	101.50	5.46	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	5.500	6/5/2018	101.03	3.62	N.A.	N.A.
复星国际	复星国际 0656.HK	5.250	3/23/2022	100.50	5.12	N.A.	N.A.
山东如意科技集团	山东如意科技集团	7.500	12/19/2019	101.00	6.97	B3	B-
西部水泥	西部水泥 2233.HK	6.500	9/11/2019	103.55	4.45	B1	B+
电讯盈科	电讯盈科 0008.hk	5.750	4/17/2022	110.84	5.07	N.A.	N.A.
电讯盈科	电讯盈科 0008.hk	3.800	2/11/2025	104.82	3.05	A2	A+
联想集团	联想集团 0992.hk	4.700	5/8/2019	102.44	3.01	N.A.	N.A.

发行人	发行/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
中国海外发展	中国海外发展	3.950	11/15/2022	104.31	3.02	Baa1	BBB+
华润置地	华润置地 1109.HK	6.000	2/27/2024	115.66	3.23	Baa1	BBB+
远洋地产	远洋地产	4.450	2/4/2020	102.90	3.09	Baa3	NR
远洋地产	远洋地产	5.950	2/4/2027	110.46	4.55	Baa3	NR
万科企业	万科企业	3.950	12/23/2019	102.72	2.62	Baa2	BBB
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	102.63	6.93	B2	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	105.00	7.86	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	8.700	5/19/2018	102.75	3.26	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	9.625	6/10/2019	105.05	6.20	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	100.63	4.02	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	104.50	6.38	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	7.625	11/26/2018	103.00	4.62	B2	B-
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	96.50	5.91	B2	B-
禹洲地产	禹洲地产 1628.HK	6.000	10/25/2023	102.25	5.55	B1/*-	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	10.875	5/26/2018	103.88	3.46	N.A.	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	102.88	4.45	B2	N.A.
时代地产	时代地产 1233.HK	11.450	3/5/2020	108.05	7.57	B2	B
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	100.00	7.37	B3	B+
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	100.39	6.65	B2/*-	N.A.

发行人	发行/担保人	票面利率	到期日	价格	到期回报率	穆迪评级	标普评级
丽新国际	丽新国际 00191.HK	5.700	1/18/2018	100.44	3.15	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	100.07	4.85	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	94.00	6.51	N.A.	N.A.