20160620-中国银河国际证券-电力设备与新能源行业_5月新能源汽车产销数据靓丽_专用车将带动增速再上一台阶_22页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2016年6月20日）

核心内容

2016年5月，新能源汽车产销数据表现亮眼，生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128.0%。1-5月累计生产13.2万辆，销售12.6万辆，同比增长131.4%和134.1%。预计下半年新能源汽车整体产销量增速将再上台阶，主要增长引擎为纯电动专用车，未来7个月平均每月产量需达1.4万辆。推荐关注国轩高科、江苏国泰、长园集团、蓝海华腾、汇川技术、合康变频、宏发股份、阳光电源、上海电力、通合科技、和顺电气、科士达等。

主要观点

1. 行业行情回顾

• 沪深300指数下跌1.69%，电气设备板块上涨0.73%，跑赢大盘2.42个百分点。
• 电机指数上涨0.70%，电源设备指数上涨0.81%，其中综合电力设备商板块涨幅最大（2.68%），储能设备板块涨幅达3.45%。
• 高低压设备指数上涨1.40%，其中中压设备板块涨幅最大（2.82%）。

2. 新能源汽车发展趋势

• 新能源汽车市场在政策和补贴的推动下持续增长，5月销量同比增长141%，环比增长27%。
• 预计2016年全年新能源汽车产量将超过55万辆，同比增长50%。
• 公共交通领域是主要增长点，特别是纯电动客车。同时，A00级微型电动车增长势头强劲。
• 新能源汽车核心零部件如电池材料、电机电控、充电桩设备成为投资重点。

3. 光伏与新能源产业链

• 光伏级多晶硅料价格下跌0.29%，单晶6寸硅片价格下跌0.11%，多晶6寸硅片价格下跌0.97%。
• 光伏组件价格下跌0.59%，光伏行业面临价格竞争。
• 2016年新建光伏电站指标为18.1GW，其中普通项目12.6GW，扶贫项目不占名额。
• 鼓励电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿试点，有助于解决限电问题。

4. 电力体制改革与能源互联网

• 电力体制改革持续推进，2016年直接交易电量比例目标为本地工业用电量的30%。
• 能源互联网以特高压为基础，降低能源获取成本，推荐关注平高电气、许继电气、国电南瑞、阳光电源等。
• 重点推荐东方能源，其作为国家电投集团下属的清洁能源平台，具备资源、技术、成本和资金优势。

5. 国企改革与资产证券化

• 五大发电集团资产证券化率较低，国家电投集团资产证券化率最低（28%），旗下上市公司市值弹性最大。
• 推荐东方能源、中国电力新能源等具备资产注入潜力的公司。

6. 电池材料与电机电控

• 电池材料行业整体增长强劲，2016年Q1新能源和电池材料板块营收增速超过20%，利润增长超过30%。
• 推荐国轩高科、江苏国泰、天赐材料、赢合科技、先导智能等。
• 电机电控是新能源汽车核心零部件，推荐合康变频、蓝海华腾、汇川技术、宏发股份、阳光电源等。

7. 充电桩建设与运营

• 国家电网2016年计划新建2.8万个充电桩，招标总量或将达220万千瓦，同比增加130%。
• 推荐关注充电桩运营业绩弹性大的公司，如上海电力、长园集团、通合科技、科士达等。
• “路灯充电”模式投资省、收益高，值得关注。

关键信息

• 新能源汽车：5月产销数据增长显著，预计下半年专用车将带动整体增速提升。
• 光伏行业：价格持续下跌，但市场仍保持增长，关注高能量密度材料和湿法隔膜。
• 电力设备与新能源行业：整体上涨，电机、电源设备、储能设备表现突出。
• 电力体制改革：推动电力市场化，促进新能源接入与电储能发展。
• 国企改革：五大发电集团资产证券化率低，推荐东方能源、中国电力新能源等。
• 电池材料：三元正极材料、湿法隔膜是重点发展方向，推荐国轩高科、江苏国泰、杉杉股份等。
• 充电桩建设：国家电网主导，民营运营商加速布局，推荐关注运营业绩弹性大的公司。

推荐标的

行业动态

• 政策支持：工信部发布第八批新能源汽车免购置税名单，覆盖414款车型。
• 企业动态：华能开发公司进军充电桩市场，湖州亿能电动汽车服务有限公司成立。
• 地方补贴：杭州、中山等地推出新能源汽车补贴政策，最高补贴达8.5万元。
• 技术发展：全球三代核电技术逐步成熟，国内核电建设进入高峰期。
• 行业趋势：能源互联网以特高压为基础，推动电网智能化和分布式能源发展。

重点数据

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，行业或公司超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，行业或公司与市场平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，行业或公司低于市场平均回报10%及以上。

分析师信息

• 张玲：电力设备与新能源行业证券分析师，执业证书编号：S0130514020003。
• 于化鹏：对本报告编制提供信息支持，联系方式：yuhuapeng@chinastock.com.cn。

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总结

2016年6月电力设备与新能源行业呈现积极态势，新能源汽车、光伏、充电桩等细分领域表现突出。随着政策推动和技术进步，行业景气度持续上升，重点关注新能源汽车产业链、光伏产业链、电力设备及新能源投资机会。推荐关注国轩高科、江苏国泰、长园集团、汇川技术、合康变频、宏发股份、阳光电源、东方能源等企业。同时，电力体制改革和国企改革为行业带来新的增长点，值得持续跟踪。