20211226-太平洋-农林周报（51期）_新种子法快速落地超预期_重点推荐长期受益的种业龙头_16页_2mb

农林牧渔行业周报（51期）总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于市场，尤其在种业、饲料和养殖板块中涨幅显著。新种子法的快速落地成为行业重点，预计将推动转基因品种的商业化进程，尤其是玉米种业将迎来高景气。此外，生猪养殖板块因猪价趋稳及成本领先企业表现良好而受到关注。

主要观点

种业板块

• 政策利好：新种子法第四次修正案于2022年3月1日起施行，新增实质性派生品种制度，扩大植物新品种权保护范围，推动种业创新。
• 行业前景：未来5-10年，国内主粮转基因品种渗透率将大幅提高，种业进入政策支持期。
• 个股推荐：
  • 登海种业：评级为“增持”，品种组合表现优异，业绩持续增长。
  • 隆平高科、大北农：在转基因研发和品种布局方面具有领先优势，值得关注。
  • 荃银高科：作为关注对象，具有潜在投资价值。

养殖产业链

• 生猪养殖：
  • 猪价自11月底反弹后持续回调，但跌幅收窄，预计节前猪价将区间震荡。
  • 牧原股份：成本领先，估值合理，被重点推荐。
  • 温氏股份、天康生物：生产指标改善明显，也被重点推荐。
• 动保板块：
  • 猪用疫苗景气短期承压，但静态PE处于历史底部，估值安全边际高。
  • 科前生物：批签发增长明显，被重点推荐。

关键信息

市场回顾

• 申万农业指数上涨 6.56%，远高于上证综指和深证成指的下跌表现。
• 饲料、动保和养殖板块涨幅领先，分别上涨 11.11%、9.74% 和 8.21%。
• 前10大涨幅个股主要集中在饲料和动保板块，涨幅前三为普莱柯（22.53%）、天康生物（22.25%）、天马科技（21.54%）。
• 前10大跌幅个股集中在农业综合板块，跌幅前三为*ST华英（-11.58%）、ST天山（-11.02%）、福建金森（-8.60%）。

行业数据

• 生猪：全国22省市生猪出场均价为 15.99元/公斤，周环比下跌 3.09%。能繁母猪存栏量为 4348万头，同比增加 6.6%。
• 肉鸡：烟台肉鸡苗出厂均价 1.4元/羽，白羽肉毛鸡棚前均价 3.98元/斤，肉鸡养殖环节单羽盈利 0.46元。
• 饲料：肉鸡料均价 3.8元/斤，育肥猪料均价 3.61元/公斤，全国饲料单月产量同比增长 6%。
• 水产品：威海海参大宗价 200元/公斤，扇贝 12元/公斤，对虾 360元/公斤，鲍鱼 110元/公斤。
• 大宗农产品：南宁白糖现货价 5657元/吨，328级棉花价 21941元/吨，玉米收购价 2642元/吨，豆粕现货价 3559元/吨，小麦收购价 2848元/吨，粳稻现货价 2720元/吨。

风险提示

• 突发疫病风险
• 畜禽、水产价格波动
• 玉米等原料价格变化不及预期

评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在 15% 以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

个股信息

个股涨跌、估值一览

• 涨幅前10：普莱柯、天康生物、天马科技、创新医疗、唐人神、傲农生物、生物股份、大北农、海大集团、中牧股份。
• 跌幅前10：亚钾国际、佩蒂股份、保龄宝、泉阳泉、盈康生命、众兴菌业、*ST华英、通威股份、福建金森、ST天山。

大小非解禁、大宗交易一览

• 解禁信息：包括回盛生物、祖名股份、蔚蓝生物、隆平高科、丰乐种业、驱动力、天马科技、金河生物、荃银高科、立华股份等公司未来三个月有解禁计划。
• 大宗交易：牧原股份、开创国际、大北农、金新农、温氏股份等公司有大宗交易记录，部分折价率较高，但整体估值处于历史低位。

分析师介绍

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，自2008年加入公司，研究方向涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域。

投资建议

• 种业：重点关注长期受益于新种子法的优质种业龙头，如登海种业、隆平高科、大北农等。
• 养殖：猪价趋稳，关注成本领先企业，如牧原股份、温氏股份、天康生物；动保板块中，科前生物因估值合理和批签发增长被重点推荐。

总结

本周农林牧渔行业整体表现强劲，政策利好推动种业发展，生猪养殖和动保板块表现稳定。重点推荐种业龙头及成本领先企业，同时关注行业数据变化和风险提示。