20141103-中国银河-石化化工行业_液氯连续大涨_甲乙酮小幅上行_16页_990kb

报告摘要

行业动态报告总结

核心内容

本报告为2014年11月3日发布的石化化工行业动态分析，主要关注本周重点化工产品的价格变动趋势、市场供需情况及行业评级建议。

主要观点

价格上涨产品

丙烷（地中海FOBX-REF/STOR）：本周上涨6.8%，价格为626元/吨。
液氯（华东）：本周上涨5.9%，价格为900元/吨，主流报价提升至1250-1400元/吨。
NYMEX天然气：上涨5.7%，价格为3.8美元/桶。
苯胺（华东地区）：上涨5.6%，价格为9500元/吨。
丁烷（地中海FOBX-REF/STOR）：上涨4.9%，价格为600元/吨。

价格下跌产品

煤焦油（山西工厂）：下跌21.2%，价格为1900元/吨。
甘氨酸：下跌11.5%，价格为11500元/吨。
丁二烯（上海石化）：下跌7.5%，价格为8600元/吨。
EDC（CFR东南亚）：下跌7.1%，价格为390美元/吨。
液化气（长岭炼化）：下跌6.7%，价格为5580元/吨。

关键信息

液氯连续上涨

液氯价格连续上涨，主要由于华东、华中地区氯碱企业集中检修，尤其是APEC期间环保政策趋严，导致装置开工受限，市场供应减少。同时，下游农药、甲烷氯化物等耗氯需求良好，推动价格上涨至1250-1400元/吨。此外，成本推动下，二氯甲烷、三氯甲烷价格也呈上行趋势，且仍有上涨动力。

甲乙酮小幅上涨

Shell位于荷兰的9万吨甲乙酮装置意外关停，导致欧洲价格暴涨50%。这一供需失衡影响了国内市场，华东市场供应紧张，价格震荡上扬，本周送到价上调至10300元/吨。

行业景气指数

本周银河化工景气指数为-5，上周为-1，9月为-2，整体呈现下跌趋势。油价下台阶后逐步传导至下游，加之市场需求旺季不旺，化工品价格连续走弱。

原油价格走势

Brent原油回调至85美元左右，分析师倾向于认为是底部，后期预计回升至90-100美元区间，且WTI和Brent价差将显著缩小。三季度炼油受库存跌价拖累，四季度有望好转。

行业投资建议

分析师建议关注以下几类公司：

重资产化肥公司：如鲁西化工、云天化、阳煤化工。
成长性农药企业：如沙隆达、长青股份、扬农化工。
具技术壁垒的材料公司：如和邦股份、万华化学。
市值小、主业持续增长、转型或新业务领域市场空间大的公司：如天晟新材、新都化工、双箭股份、宝通带业。
安赛蜜供应格局好转的龙头公司：如金禾实业。

此外，民营企业进军海外油气，最看好滚动收购美国页岩油，首推美都能源，重点关注准油、洲际油气、惠博普、海默等。

评级标准

推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
谨慎推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%。
中性：行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
回避：未来6-12个月，行业指数或公司股价低于市场平均回报10%及以上。

附录

重点产品价格跟踪

石化产品：包括WTI原油、Brent原油、NYMEX天然气、汽油、柴油、石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、甲醇、二甲醚、PVA、醋酸、醋酐、醋酸乙烯。
煤化工：包括煤焦油、炭黑、PVA、醋酸、醋酐、醋酸乙烯。
橡胶：包括天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、丁腈橡胶。
塑料：包括聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯、ABS、POM、苯酚、PC。
农化：包括尿素、合成氨、磷酸一铵、硝酸铵、磷酸二铵、氯化钾、磷矿石、黄磷、硝酸、硫磺。
氯碱：包括原盐、液氯、烧碱、纯碱、电石、EDC、PVC。
聚氨酯：包括纯MDI、聚合MDI、TDI、DMF、BDO、己二酸、环氧丙烷、硬泡聚醚、PTMEG。
化纤：包括PTA、己内酰胺、丙烯腈、粘胶短纤、涤纶短丝、涤纶长丝、锦纶切片、氨纶。
氟硅：包括萤石、氢氟酸、氟化铝、冰晶石、R22、R134a、DMC、甲基环硅氧烷。