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北美天气风险初见端倪 —— 豆粕周报总结

核心内容

2023年第24周，豆粕市场受到北美中西部干旱天气及宏观利好因素的双重影响，价格大幅上涨。同时，USDA出口销售数据有所好转，国内现货市场基差下跌趋势放缓，市场情绪逐渐转为积极。

主要观点

• 北美天气风险显现：美国中西部主产区（如爱荷华州、伊利诺斯州、南达科他州东部）当前降雨偏少，干旱风险初现，可能对大豆产量造成影响。
• 美豆价格大幅上涨：本周美豆价格涨幅达135.75美分/蒲式耳，周度环比上涨11.27%，主要受天气担忧及美联储停止加息等宏观利好因素推动。
• 国内豆粕市场反应：国内豆粕现货价格走强，基差下跌趋势放缓，市场传言部分油厂接7月合约交割，带动空单回补，基差成交改善。
• USDA出口销售改善：美豆当周净销售量47.38万吨，全球累计销售量达5164万吨，中国连续洗船后首次有成交，累计销售量3200万吨。
• CFTC持仓变化显著：管理基金大豆净持仓量环比大幅增加，商业净空单持仓量也有所上升，显示市场对美豆上涨趋势的预期增强。
• 市场情绪转向乐观：国内看空情绪减弱，现货及基差市场表现积极，但大到港预期仍对价格形成压力。

关键信息

北美天气情况

• 当前干旱区域：爱荷华州、伊利诺斯州、南达科他州东部。
• 降雨情况：印第安纳州、内布拉斯加州、俄亥俄州降雨适中或改善，但整体仍偏少。
• 中长期预测：7月份降雨量预计略低于正常水平，可能加剧干旱风险。

国内现货市场

• 基差变化：全国市场基差约200，7-9月基差约150，10-1月基差约200。
• 价格走势：现货价格大幅走强，市场情绪改善，空单回补迹象明显。

USDA出口销售数据

• 当周净销售：47.38万吨，全球累计销售5164万吨。
• 中国销售：8.4万吨（含70%未知目的地），累计销售3200万吨。
• 出口量：当周出口量14万吨，累计出口量4851万吨。

CFTC持仓数据

• 管理基金净持仓：4.7万手，环比增加3.3万手。
• 商业净空单：9.8万手，环比增加1.9万手。
• 同比变化：净空单同比减少59.56%，显示市场对美豆上涨趋势的预期增强。

交易策略建议

• 关注天气变化：北美中西部干旱风险可能推动美豆价格进一步上涨，建议密切关注天气预报及实际降雨情况。
• 把握单边做多机会：当前市场趋势性上涨迹象明显，建议在天气风险持续背景下，关注美豆的单边做多机会。
• 国内基差操作：国内豆粕基差处于较高水平，市场情绪积极，可考虑在基差成交改善的情况下进行多头操作。
• 警惕大到港预期：尽管市场情绪转好，但大到港预期仍可能对价格形成压制，需保持警惕。

操作评级

数据来源

• 价格与基差数据：Wind
• CFTC持仓数据：Wind
• 压榨量与库存数据：我的农产品

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