20250126-国信期货-有色（镍）周报_弱势震荡_持续磨底_18页_2mb

国信期货镍周报总结

1. 行情回顾

• 沪镍上周小幅调整，价格维持在箱体区间，内外盘主力合约走势波动加剧，受全球关税不确定性和金融市场变化影响。

2. 基本面分析

• 上游：中国镍矿港口库存减少，供应紧张；镍矿市场流通资源有限。
• 中游：电解镍价格弱稳运行；硫酸镍需求走弱，盐厂利润倒挂，采购情绪低迷；镍铁市场成交冷清，进口量下降。
• 下游：不锈钢价格温和波动，下游采买谨慎，库存控制为主；新能源汽车产量增加，但动力电池需求变化不确定性高。

3. 后市展望

• 宏观方面，特朗普就职带来的关税政策风险增加不确定性；全球经济波动中，中国市场PMI指数回升，政策支持力度强化。
• 预测：预计沪镍2502合约价格区间在120000至140000元/吨；不锈钢2502合约价格区间在12300至14500元/吨。
• 风险因素：外部环境变化可能加剧价格波动，建议关注供需动态。