20250302-国信期货-有色（镍）周报_触底反弹_震荡磨底_18页_2mb

镍周报总结

行情回顾

该周报回顾了国内外镍市场行情，沪镍价格上周触底反弹，主要由于元宵节后市场逐步复工，企业开始筹备生产。供应方面，LME镍库存较高，社会库存去化不明显；需求方面，镍铁市场成交冷清，价格偏弱；不锈钢需求疲软，库存上升，短期难见大幅改善。预计两会刺激政策可能推动需求，提供支撑。

基本面分析

报告对镍产业链基本面进行了综合分析：

• 上游：中国镍矿港口库存数据未明显示，但整体供应压力较大，资源紧张情况缓解不明显。
• 中游：电解镍价格走势偏弱，受库存高企影响；硫酸镍价格同样弱势运行，市场观望情绪浓厚。
• 下游：不锈钢价格低位运行，库存增加导致供需矛盾；动力和储能电池产量增长，新能源汽车产量稳步上升，但当前需求弹性不足，需关注政策落地情况。

后市展望

基于美国CPI数据反弹和美联储政策预期，以及中国经济PMI下行和两会刺激政策可能出台的背景，报告预测镍价格将震荡反弹。沪镍2503合约或运行区间在120000至140000元/吨；不锈钢2505合约区间预计为12800至14500元/吨。重点关注美国美元走势和国内经济政策动向，以评估市场风险与机会。