> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯&苯乙烯周报总结 ## 核心内容概述 本周纯苯与苯乙烯市场受到地缘政治和供需变化的双重影响，呈现震荡走势。纯苯市场因供应紧张和需求回暖而表现强势，推动价格上涨。苯乙烯则因利润收缩和需求疲软，上涨动力不足。整体来看，市场情绪有所回升，但后续需求跟进缓慢，价格走势仍需关注下游补货情况和地缘政治风险。 ## 主要观点与策略 ### 1. 苯乙烯市场分析 - **影响因素**： - **供给**：偏多，非一体化工厂利润空间收缩。 - **需求**：偏多，下游补货增加，但后续需求跟进乏力。 - **库存**：中性，港口库存小幅下降。 - **基差**：偏多，中东局势变动刺激市场采购。 - **利润**：中性，苯乙烯-苯价差快速收窄至95美元。 - **估值**：中性，市场情绪回升，但需求回暖有限。 - **宏观政策**：偏多，美伊局势紧张推动原油价格上涨。 - **投资观点**：震荡，关注下游补货程度及地缘政治风险。 - **交易策略**：单边偏多，但需警惕地缘政治风险对市场的影响。 ### 2. 纯苯市场分析 - **供应**：受国内及韩国、东南亚炼厂检修影响，现货供应受限。 - **需求**：国内进口需求稳定，港口库存持续去化。 - **价格走势**：纯苯价格因低库存和地缘政治扰动而强势上涨。 - **出口逻辑**：受海外供应填补影响，出口红利逐步消退。 - **成本与利润**：纯苯与石脑油价差约210美元，推动苯乙烯利润收缩。 ## 关键信息与数据 ### 1. 库存数据 - **纯苯库存**： - 江苏港口商业库存：5.98万吨（环比下降19.19%，同比减少65.63%）。 - 苯乙烯港口库存：10.68万吨（环比下降6.15%）。 - 苯乙烯厂内库存：样本库存下降，但整体需求跟进不足。 ### 2. 价格与利润 - **纯苯价格**：受中东局势和低库存影响，价格强势上涨。 - **苯乙烯价格**：受纯苯上涨影响，价格提升有限。 - **苯乙烯利润**：因纯苯上涨，苯乙烯-苯价差收窄至95美元，利润收缩。 - **苯酚价格**：受成本上涨和需求疲软影响，价格承压。 - **己二酸利润**：因产能利用率下降，生产毛利不佳。 ### 3. 下游需求 - **ABS产量**：有所提升，但库存仍处于高位，需求疲软。 - **PS产量**：低位运行，库存大幅下滑，但补货后需求跟进缓慢。 - **EPS产量**：需求回升，库存下降，但出口逻辑受阻。 ## 市场趋势与展望 - **苯乙烯**：短期内跟随原油上涨，但需求回暖不持续，市场震荡。 - **纯苯**：低库存支撑价格上涨，但出口逻辑受阻，需关注国际供应变化。 - **苯酚**：成本上涨与需求疲软并存，跨区价差为套利提供机会。 - **己二酸**：产能利用率下滑，利润不佳，市场表现疲软。 ## 风险提示 - 地缘政治风险：美伊局势紧张可能继续扰动市场。 - 供应风险：国际货源分流可能加剧市场供应压力。 - 需求风险：下游聚合物需求疲软，难以支撑原料高价。 - 套利风险：亚洲对欧美套利倒挂，贸易流动受限。 ## 投资建议 - **苯乙烯**：短期震荡，建议关注下游补货情况及地缘政治动态。 - **纯苯**：短期偏多，但需警惕出口逻辑变化及国际供应波动。 - **苯酚**：关注跨区价差及下游需求变化。 - **己二酸**：需求疲软，建议观望为主。 ## 团队介绍 - **国贸期货能源化工研究中心**：团队成员6人，专业背景涵盖金融学、统计学、化工等领域。 - **分析师**： - 陈胜：能源化工资深分析师，投资咨询证号Z0017251。 - 陈一凡、卢钊毅、张国才、施宇龙：能源化工研究助理。 - 叶海文：能源化工研究中心经理，首批卓越分析师。 ## 附注 - 本报告由国贸期货有限公司发布，信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成交易建议。 - 报告中观点评级如下： - **短期**：振幅-5%-5% - **中期**：振幅-5%-5% - **长期**：振幅-5%-5%