20131013-华创证券-通信设备_三季报行情即将来临_板块估值有望调整_15页_969kb

报告摘要

通信设备行业三季报行情分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了通信设备行业在三季报行情来临前的市场表现、行业动态及重点推荐标的。报告指出，随着三季报的临近，TMT板块的估值可能迎来调整，通信行业作为重点，其部分子行业仍有望维持高增长态势。同时，报告强调了4G牌照发放临近对行业带来的机遇，并对部分重点公司进行了业绩预测与投资建议。

主要观点

TMT板块分类：TMT板块的上涨可分为四类：行业与公司趋势均好、行业趋势好但公司预期过超前、行业趋势带动影子股估值切换、行业趋势不明但领袖公司地位被强化。
投资环境变化：由于经济政策预期和改革方向的推动，增量资金更倾向于寻找估值洼地，而TMT板块整体估值较高，导致存量资金可能从传媒、电子等板块撤出。
三季报行情预期：通信行业整体业绩尚未完全体现，但部分子行业如运营商、支付、光通信等有较大的增长潜力。报告建议投资者转向通信和软件领域。
4G发展动向：4G牌照发放临近，中国电信、中国联通、中国移动在频谱分配、试点城市扩展、资费标准制定等方面均有所动作，为行业带来新的增长机会。
行业竞争格局：尽管欧美厂商仍占据骨干网设备市场主导地位，但国内厂商如华为、中兴、烽火等已具备较强的竞争力，尤其在100GOTN等新兴领域表现突出。

关键信息

三季报重点预测公司及业绩

代码	公司名称	2013年Q3预测EPS	增幅	投资评级
600050.SH	中国联通	0.13	55.0%	强烈推荐
002409.SZ	同方国芯	0.61	70.0%	推荐
300205	天喻信息	0.33	590.0%	推荐
002104	恒宝股份	0.26	40.0%	推荐
002049	鹏博士	0.22	80.0%	推荐
002416	爱施德	0.55	大幅扭亏为盈	强烈推荐
002281.SZ	光迅科技	0.81	25.0%	推荐
600522.SH	中天科技	0.49	18.0%	推荐

行业要闻汇总

中国电信IPRAN集采结果：六家厂商中标，包括华为、中兴、普天国脉、新邮通等。
中国电信163骨干网扩容：思科和华为分食，思科凭借现网规模占据主导地位。
4G频谱划分：中国电信获得1.8GHz频段，中国联通获得2.1GHz频段，为FDD LTE建设奠定基础。
中移动4G试点扩大：将覆盖326个城市，推动4G网络建设。
中国移动4G资费标准：低于3G资费，有助于吸引用户。
中国移动100GOTN补采：中兴和烽火中标，显示国内厂商在光通信领域的竞争力提升。
全球PC出货量下滑：连续第六个季度下降，受智能手机和平板冲击。
Nexus 5发布消息：搭载Android 4.4系统，由LG代工。
TCL通讯回归国内：惠州基地投产，重新布局国内市场，瞄准4G发展机会。

重点推荐标的

主题	代码	公司名称	说明	12EPS	13EPS	14EPS	投资评级
4G产业	000063	中兴通讯	4G产业龙头，业绩反转，行业向好	-0.83	0.58	0.8	推荐
4G产业	600498	烽火通信	传输网建设需求景气，基本面稳健，享受高估值	0.52	0.66	0.78	强烈推荐
移动转售	002416	爱施德	业绩反转，有望拿到转售牌照，积极介入移动互联网	-0.26	0.71	0.95	强烈推荐
支付	002409	同方国芯	金融IC卡预期认证，移动支付规模启动	0.47	0.95	1.34	推荐
支付	300205	天喻信息	金融IC卡持续放量，教育云项目提升估值	0.27	0.53	0.8	推荐
光通信	002281	光迅科技	中国最大光通信器件供货商，受益4G建设	0.87	1.1	1.5	推荐
光通信	600522	中天科技	通信与电网双产业链优势，新产品市场能力强	0.60	0.74	0.88	推荐
税制改革	600271	航天信息	业务垄断性与体制红利，可持续发展	1.1	1.28	1.51	推荐

结论

三季报行情即将来临，通信行业作为TMT板块的重要组成部分，其估值有望迎来调整。重点推荐的公司包括中兴通讯、烽火通信、爱施德、同方国芯、天喻信息、光迅科技、中天科技、航天信息等，均在4G建设、支付产业、光通信、税制改革等领域具备增长潜力。随着4G牌照发放临近，行业将迎来新的发展契机，建议投资者关注相关标的的三季报表现及未来增长预期。

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