20181230-天风证券-金融工程定期报告_金股组合年终收官_戴维斯双击今年超额11.76__9页_1mb

金融工程总结

核心内容

本文档总结了三种金融工程策略在2018年的表现及分析，分别是戴维斯双击组合、长线金股组合和基金排名增强组合，并提供了相关的策略简述、持仓明细和回测数据。

主要观点

• 戴维斯双击策略是一种基于低市盈率和高成长性的投资策略，通过在盈利增长阶段买入，待估值提升后卖出，以实现EPS和PE的“双击”效应。
• 长线金股策略利用A股市场的盈利动量效应，通过选择业绩预告中净利润增长的股票，构建定期调仓的业绩预增组合，以获取超额收益。
• 基金排名增强组合通过跟踪公募基金的风险维度变化，结合alpha模型选股，旨在提升组合在同类型基金中的排名表现。

关键信息

戴维斯双击组合

• 策略表现：

  • 2010-2017年回测期内年化收益为26.45%，超额基准21.08%。
  • 2018年全年超额中证500指数11.76%，上周超额中证500指数1.42%。
  • 本期组合于2018-10-22调仓，截至2018-12-28，超额基准指数3.22%。

• 持仓明细：

  • 持仓股票涵盖电力设备、机械、电子元器件等多个行业。
  • 主要持仓包括华自科技、科林电气、先导智能等，部分股票表现优异，如华自科技持有期收益率达38.04%。
  • 也有部分股票表现不佳，如利尔化学持有期收益率为-30.51%。

长线金股组合

• 策略表现：

  • 2010-2017年回测期内年化超额收益均超过18%。
  • 2018年全年超额中证500指数8.13%，上周超额中证500指数-0.29%。
  • 本期组合于2018-10-22调仓，截至2018-12-28，超额基准指数7.90%。

• 持仓明细：

  • 持仓股票涉及基础化工、医药、电子元器件等行业。
  • 主要持仓包括华西股份、博腾股份、南天信息等，部分股票如华西股份持有期收益率达39.09%。
  • 也有部分股票表现不佳，如云图控股持有期收益率为0.24%。

基金排名增强组合

• 策略表现：

  • 两个增强组合（普通股票型和偏股混合型）在2010年以来每年均进入或接近同类型基金排名的前三分之一。
  • 2018年普通股票型基金增强组合累计收益-18.5%，在同类型基金中排名15.5%。
  • 偏股混合型基金增强组合累计收益-16.6%，在同类型基金中排名15.0%。

• 持仓明细：

  • 本期组合于2018-10-31建仓，普通股票型基金增强组合股票仓位为88%，偏股混合型基金增强组合为83%。
  • 主要持仓包括海螺水泥、光大银行、格力电器、交通银行等，权重分布较为均衡。
  • 有部分股票如华东重机、二六三、恒瑞医药等权重较低。

风险提示

• 策略基于历史数据，存在失效风险。
• 市场风格变化可能导致主动股票投资型基金难以保持靠前排名。

作者信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：
  • 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
  • 电话：18616029821

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