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国债期货早报总结

核心内容概览

本报告为2022年5月24日的国债期货早报，涵盖期债市场基本面、资金面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等关键信息，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

市场基本面

1. 政策支持：

   • 国常会决定增加普惠小微贷款支持工具额度和支持比例一倍。
   • 阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。
   • 新开工一批水利和交通等项目，释放稳增长信号。

2. 经济预期：

   • 疫情逐步转好，国务院强调稳经济大盘，新政策应出尽出。
   • LPR调降15bp，宽信用预期增强。
   • 美联储进入加息周期，中美利差导致人民币贬值压力持续存在，继续宽松空间有限。

资金面

• 5月23日，人民银行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。
• 由于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。
• 资金面整体中性，未出现明显宽松或紧缩迹象。

基差分析

• TS主力：基差为0.0566，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.1182，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.2019，现券升水期货，偏多。
• 基差整体偏多，表明现券相对于期货有一定溢价，市场情绪偏向乐观。

库存情况

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿。
• 库存水平中性，未对市场造成明显影响。

盘面表现

• T2209：在20日线上运行，20日线向上，偏多。
• TF2209：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TS2209：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• 所有主力合约均处于偏多状态，技术面支持上涨趋势。

主力持仓

• TS主力：净多，多增。
• TF主力：净多，多增。
• T主力：净多，多减。
• 多数主力合约多头持仓增加，显示市场看涨情绪。

操作建议

• 市场预期与政策面、资金面及中美利差等因素交织，操作上建议多单减持。
• 稳增长信号可能对期债形成利空，需警惕政策变化对市场的影响。

现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率变化，数据来源为Wind资讯。
• 国债期限利差：图表反映国债期限利差情况，数据来源为Wind资讯。

基差分析图表

• T2206 CTD券基差：图表显示T2206合约CTD券基差走势，数据来源为Wind资讯。
• TF2206 CTD券基差：图表显示TF2206合约CTD券基差走势，数据来源为Wind资讯。
• TS2206 CTD券基差：图表显示TS2206合约CTD券基差走势，数据来源为Wind资讯。

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