20221017-中财期货-工业硅投资策略周报_10月消费旺季_工业硅供需双旺_8页_724kb

工业硅市场分析总结（2022年10月）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：中性偏多
• 中期走势：看多
• 操作建议：
  • 上下游企业建议适量屯备现货
  • 贸易商应关注期货交割品与其他规格品之间的价差

核心逻辑

工业硅市场在10月呈现供需双旺态势，主要逻辑如下：

1. 光伏产业长期利好：国内光伏投产及俄乌战争背景下，光伏需求持续增长，为工业硅提供稳定的长期需求支撑。
2. 汽车消费旺季推动：汽车产销进入旺季，带动铝合金需求，间接利好工业硅消费。
3. 成本支撑增强：能源价格上涨导致工业硅生产成本上升，为价格提供支撑。

市场回顾

现货价格走势

• 不通氧553#硅：主流港口及产地报价在20200-20850元/吨，较上周上涨500-600元/吨，涨幅2.5%-3.1%。
• 通氧553#硅：主流港口及产地报价在21050-21350元/吨，涨幅1.9%-3.4%。
• 421#硅：报价在21600-21950元/吨，涨幅1.2%。

出口情况

• 不通氧553#硅：黄埔港FOB报价2800-2830美元/吨
• 421#硅：黄埔港FOB报价3180-3210美元/吨
• 出口量：10月预计出口6万吨，较上月略有下降，但变化幅度较小。

供需平衡

• 产量：预计10月产量34万吨，环比增加4万吨
• 表观消费量：预计32万吨，环比增加
• 供需平衡：整体呈现小幅供大于求，但市场整体向好。

供应端情况

• 开工率：截至国庆节前，国内工业硅整体开工率已达68.12%，预计10月将进一步爬升
• 产能恢复：四川地区已进入平水期，新疆地区受疫情影响的产能逐步恢复
• 惜售情绪：西南地区厂家因枯水期备货及价格预期出现惜售，成交以刚需为主
• 成本支撑：能源价格上涨推动生产成本上升，增强价格支撑

库存情况

• 社会库存：截至10月14日，三地社会库存共计12.2万吨，较上周减少0.4万吨
• 港区库存：天津港、黄埔港库存均小幅下降
• 产区库存：四川地区厂库囤备增加0.42万吨，云南地区库存下降0.2万吨
• 整体趋势：库存小幅下降，反映市场活跃度提升

需求端分析

5.1 有机硅终端需求低迷

• DMC价格：截至10月17日，DMC价格在17300-18000元/吨，较上周下跌350元/吨
• 消费低迷：下游需求不振，成交未明显好转，部分大厂选择降负荷或停车检修
• 核心原因：地产端需求疲软，导致有机硅消费低迷，预计价格仍将在低位徘徊

5.2 多晶硅需求向好

• 多晶硅价格：致密料30.9万元/吨，复投料31.05万元/吨，菜花料30.65万元/吨
• 产能释放：四季度产能集中投放预期较强，国内新增扩产项目增多
• 需求增长：9月光伏新增装机4.03GW，欧洲受俄乌战争影响加快布局光伏产业，长期利好多晶硅需求

5.3 汽车产销旺季，铝合金需求上升

• 铝合金价格：华东ADC12均价19450元/吨，较上周持平
• 价格波动：节后价格跳涨，随后小幅回调
• 产销数据：9月汽车产量267.2万辆，销量261万辆，环比增长约30万辆
• 需求预期：铝合金需求较好，价格预计在高位窄幅震荡

风险提示

1. 有机硅终端持续低迷：影响工业硅需求端
2. 能源与电力扰动：可能影响生产成本与供应稳定性
3. 疫情带来的运输不畅：可能对物流及市场流通造成影响

重点关注

• 房地产政策：对有机硅需求影响较大
• 新疆地区开工率：疫情恢复情况将影响供应
• 光伏产业政策：对多晶硅需求及价格走势有长期影响

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可[2011年]1444号
• 发布机构：中财期货投资咨询总部
• 分析师：王扬扬（F303454, Z0014529）
• 联系方式：wyy@zcfutures.com

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