20240304-金源期货-工业硅周报_西北供应恢复_工业硅筑底震荡_7页_681kb

工业硅周报核心总结

核心观点

• 工业硅市场维持底部震荡运行。供应端阶段性复苏，新疆、云南等主产区产能逐步恢复，但需求端光伏装机放缓、铝合金下游订单低迷，叠加库存高企，预计工业硅呈现供大于求格局。

市场数据核心表现

• 供应端：新疆样本硅企开工率升至93%，云南开工率增至44%，周度产量环比上升，供应逐步回暖。
• 需求端：光伏组件招标偏弱，硅片高企累库拖累硅料需求；铝合金消费不及预期，终端需求锐减。
• 价格走势：工业硅主力合约跌0.56%，通氧553#现货价跌0.67%；有机硅DMC因供应短缺价格上涨80%；多晶硅致密料价格持平。
• 库存状况：全国社会库存35.9万吨，虽小幅下降，但库存仍处于高位；交易所仓单库存达31.9万吨，隐性库存压力持续。

供需分析

• 供应：主产区开炉率上升，但川滇枯水期产量偏低，环保解封产能逐步释放，供应进入阶段性恢复。
• 需求：光伏装机预期放缓，硅片排产高企但终端采购未发力；有机硅短期偏强，但铝合金消费疲软，工业硅需求承压。
• 宏观背景：制造业PMI维持收缩区间，消费预期修复缓慢，宏观面对工业硅短期支撑有限。

策略与风险

• 建议：观望为主，关注供应端恢复节奏与需求订单释放。
• 风险：西北复产不及预期、光伏需求超预期拉动或库存去化加速。

行业动态

• 2023年光伏新增装机量创新高，但2024年装机预期放缓。
• 隆基绿能推出分布式适用BC组件，技术迭代持续推进。
• 国内清洁能源发电占比提升，政策利好新能源产业链。

图表摘要

• 产量数据：主产区周度产量环比上升，但全国库存仍居高。
• 价格走势：工业硅、有机硅DMC价格短期分化，多晶硅维持稳定。

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