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川财证券行业每日晨会核心观点汇总总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券行业每日晨会的核心观点汇总，涵盖宏观经济、科技、策略、海外、能源、消费、制造等多个行业领域，分析当前市场动态、政策导向及投资建议。

二、宏观分析

• 地方债发行进度缓慢：2021年前7月新增专项债规模为1.35万亿元，仅占全年额度的37%，发行进度仍偏慢。
• 财政发力预期：三季度为项目开工旺季，8、9月专项债发行规模或超1万亿元，央行或对狭义流动性进行补充。
• 政策支持：7月30日政治局会议强调合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动形成实物工作量，专项债发行窗口可能延长至年底，明年一季度或成财政发力的“蜜月期”。
• 关注基建投资：下半年及明年上半年基建投资或出现边际改善，建议关注相关政策支持方向。

三、科技与新能源

• 氢能发展提速：2021年上半年国内氢气产量同比增加25%，新能源制氢比例提升30%，电解水制氢设备需求上升。
• 绿氢占比偏低：目前绿氢仅占氢气总产能的4%，但据预测，到2050年氢能在中国能源体系中的占比将达10%，可再生能源电解水制氢将成为供氢主力。
• 投资建议：关注氢能产业链相关企业，如美景能源、腾龙股份、厚普股份、深冷股份、东方电气等。

四、策略分析

• 市场风格切换：上周市场呈现“高低切换”格局，低估值板块如钢铁、化工、煤炭表现强势，而前期热门的半导体板块出现回调。
• 政策影响因素：中芯国际被调出上证沪股通指数样本及摩根大通发布“凛冬将至”报告，导致市场对半导体板块保持谨慎。
• 行业分化预期：高位行业如新能源、半导体或出现分化，建议关注政策支持且估值较低的行业。

五、海外动态

• 美国通胀缓解但仍高：美国通胀压力有所缓解，但整体仍偏高，市场担忧其持续时间超预期。
• 国际油价承压：美油、布油价格下跌，受德尔塔变异病毒蔓延影响，市场对经济复苏及石油需求预期存疑。
• 能源供需影响：疫情反弹延缓了油价复苏，叠加能源供需紧张，预计四季度油价仍有支撑。

六、能源行业分析

• 纯碱价格走高：纯碱期货价格创上市以来新高，主要因供给端受限（环保、能耗、检修）及需求端增长（光伏玻璃、新能源汽车）。
• 相关标的：和邦生物、远兴能源、山东海化、中盐化工等。
• 天然气市场：国内冬季天然气供需仍紧张，看好接收站和天然气生产行业。

七、消费行业动态

• 白酒景气度持续：8月上旬白酒批价指数上涨8.17%，高端酒批价坚挺，整体景气度仍存。
• 建议关注：全年业绩确定性高的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 新零售发展：电商到家模式快速发展，即时消费属性强的品类如休闲零食、生鲜食材增长显著，预计行业保持较快增速。

八、制造行业分析

• 锂价持续上涨：锂辉石货紧价高，带动碳酸锂、氢氧化锂价格上涨，分别达7.9%和11.1%。
• 新能源汽车需求强劲：2021年1-7月新能源汽车产销分别增长195.6%和197.1%，渗透率提升至10%。
• 相关标的：天齐锂业、赣锋锂业等。

九、政策与行业动态

• 财政部支持碳中和：正牵头起草《关于财政支持做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，拟出台多项财税支持政策。
• 商务部发布再生资源报告：2019年我国再生资源回收总量达3.54亿吨，同比增长10.2%，行业持续发展。

十、风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响市场整体表现。
• 政策执行不达预期：政策效果可能不及预期。
• 下游需求低迷：对相关行业造成压力。

十一、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱：chenli@cczq.com

十二、行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

十三、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
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十四、版权与使用声明

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