20250609-银河期货-苯乙烯产业链期货周报_31页_1mb

苯乙烯产业链期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了苯乙烯产业链近期的市场动态，涵盖了纯苯和苯乙烯的供需变化、价格走势、库存情况以及相关产业链利润变化。同时，提出了相应的交易策略，为投资者提供了参考。

主要观点

1. 纯苯市场分析

• 开工提升：本周纯苯和加氢苯开工率有所上升，主要由于部分装置检修结束，新增产能投产。
• 库存变化：主港库存小幅下滑，但进口到港量偏多，未来供应可能趋于宽松。
• 价差变化：纯苯对苯乙烯价差扩大，纯苯对石脑油价差收窄，山东至华东的套利窗口关闭。
• 利润情况：纯苯下游利润压缩，非一体装置利润收窄，但部分装置重启可能带来供应回升。

2. 苯乙烯市场分析

• 供需变化：本周苯乙烯供应小幅增加，需求下降，导致现货基差走弱。
• 库存增加：华东主港库存增加，华南主港库存减少，整体库存预期回升。
• 利润变化：苯乙烯非一体装置和POSM联产装置利润收窄，而EPS利润下降，PS和ABS利润有所扩大。
• 装置动态：盛虹45万吨装置重启，恒力、浙石化等装置计划检修结束，供应预期回升。

3. 产业链利润与价差

• 内外盘价差：纯苯内外盘价差波动，苯乙烯内外盘价差整体偏弱。
• 区域价差：纯苯山东-华东价差缩小，中国-韩国价差收窄，美国-韩国价差也有所收窄。
• 产业链利润：纯苯生产利润维持稳定，苯乙烯相关下游如EPS、PS、ABS、己内酰胺、苯酚、己二酸等利润变化较大，部分产品利润走弱。

关键信息

纯苯市场

• 装置动态：裕龙DCC、万华乙烯裂解、埃克森美孚20万吨装置投产，预计未来供应宽松。
• 库存情况：6月纯苯进口货增加，港口库存较5月28日下降0.2万吨，同比大幅增长。
• 价格走势：纯苯华东现货价格窄幅震荡，对石脑油价差收窄，对苯乙烯价差扩大。
• 利润变化：纯苯生产利润维持稳定，加氢苯开工率小幅上升，但非一体装置利润收窄。

苯乙烯市场

• 供应变化：本周苯乙烯供应小幅回升，主要由于部分装置重启。
• 库存情况：华东主港库存增加0.30万吨，华南主港库存小幅减少。
• 价格走势：苯乙烯现货基差回落，6月下基差支撑较强，7月下支撑减弱。
• 利润变化：苯乙烯非一体化装置利润收窄，POSM联产装置利润走弱，EPS利润下降，PS和ABS利润有所扩大。

产业链整体情况

• 供需边际：纯苯供应趋于宽松，苯乙烯供需边际转弱，价格承压。
• 交易策略：单边交易建议震荡偏弱，套利建议观望，期权建议卖出看涨期权。
• 装置检修计划：国内多个装置计划在6月检修结束，部分国外装置也有检修安排，可能影响未来供应。

周度数据追踪要点

3.1 纯苯数据

• 开工率：纯苯开工率上升，加氢苯开工率小幅上升。
• 库存：港口库存小幅下降，但进口到港量偏多。
• 价差：纯苯对石脑油价差收窄，对苯乙烯价差扩大。
• 利润：纯苯生产利润稳定，加氢苯利润维持平稳。

3.2 苯乙烯数据

• 开工率：苯乙烯开工率上升，但六大下游综合开工下降。
• 库存：华东库存增加，华南库存减少。
• 价差：内外盘价差波动，中国-韩国价差收窄。
• 利润：苯乙烯非一体装置和POSM联产装置利润收窄，EPS利润下降，PS和ABS利润扩大。

交易策略建议

• 单边策略：震荡偏弱，建议关注价格回调机会。
• 套利策略：当前套利窗口关闭，建议保持观望。
• 期权策略：卖出看涨期权，以对冲价格上涨风险。

作者与免责声明

• 作者信息：隋斐，期货从业证号F3019741，投资咨询证号Z0017025。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。

附注

• 报告中包含多个图表，用于展示纯苯和苯乙烯的价格、库存、价差及利润变化，但未提供具体图表内容。
• 报告数据来源为卓创资讯，部分装置检修计划及产能信息来自企业公告。