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锰硅早报总结（2025-12-18）

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，提供了2025年12月18日锰硅市场的多维度分析，涵盖供应、需求、库存、成本及利润等方面，旨在为投资者提供市场走势的参考。

主要观点

1. 市场基本面

• 当前锰硅市场处于“强成本、弱需求”的僵持状态。
• 成本端支撑较强，但需求端存在不确定性，导致市场整体观望情绪浓厚。
• 主流钢厂招标价格尚未公布，市场短期内以观望为主。

2. 基差情况

• 现货价格为5700元/吨，03合约基差为-58元/吨。
• 现货价格贴水期货，表明市场对未来价格预期偏弱，偏空信号。

3. 库存状况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨。
• 全国50家钢厂库存平均可用天数为15.49天。
• 库存水平中性，未对价格形成明显压力。

4. 期价走势

• 03合约期价收于MA20（20日均线）上方，但MA20呈向下趋势。
• 期价走势中性，短期波动可能较小。

5. 主力持仓

• 主力持仓呈现净空状态，且空头增加。
• 该信号偏空，表明市场参与者对未来价格走势较为悲观。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行。
• SM2603合约价格区间预计在5700-5800元/吨之间。

锰硅供应分析

产能与产量

• 报告提供了锰硅供应的年度、周度、月度及开工率数据。
• 各地区产量分布显示内蒙古、宁夏、贵州及广西为主要产区。

地区产量

• 内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据有所体现。
• 日均产量数据进一步细化地区生产情况，有助于分析市场供需变化。

锰硅需求分析

钢厂采购

• 钢厂招标采购价格数据表明需求端动态。
• 采购价格与市场走势密切相关，是影响价格的重要因素。

铁水与盈利

• 日均铁水数据与盈利情况反映钢厂对锰硅的需求及利润空间。
• 铁水减少或盈利下降可能抑制需求增长。

锰硅进出口与成本分析

进出口情况

• 进出口数据为市场提供外部供需参考，但未详细说明具体趋势。

成本构成

• 锰矿作为主要成本来源，其进口量、港口库存及可用天数均影响锰硅成本。
• 高品矿港口库存数据表明高品位锰矿供应情况。
• 天津港锰矿价格为成本端提供直接参考，价格波动对锰硅成本有直接影响。

地区成本差异

• 不同地区的锰矿成本存在差异，反映出区域资源分布与运输成本的不同。

锰硅利润分析

• 不同地区锰硅利润情况显示市场区域间盈利差异。
• 利润水平是衡量市场健康程度的重要指标，对投资决策具有指导意义。

风险提示与免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改或传播。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。

总结

综上所述，2025年12月18日锰硅市场整体呈现中性态势，成本端支撑较强，但需求端不确定性较大，导致市场观望情绪浓厚。主力持仓净空，空头增加，表明市场情绪偏空。预计本周价格将震荡运行，SM2603合约价格区间为5700-5800元/吨。投资者需关注钢厂招标价格、锰矿价格变动及库存变化，以把握市场走势。