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大越期货甲醇早报总结（2021-01-28）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，重点分析了甲醇现货价格、期货走势、库存情况、生产利润及装置检修状况，以提供市场操作建议。

主要观点

1. 市场走势

• 现货市场：本周国内甲醇市场震荡下跌，内地与港口均有下跌，但产区跌幅大于消费区。
• 期货市场：甲醇2105合约价格在20日均线下方，盘面贴水。
• 基差：1月27日江苏甲醇现货价为2375元/吨，基差为117元/吨，期货贴水。
• 库存情况：华东、华南港口甲醇社会库存总量为66.17万吨，较上周下降11.23万吨；沿海地区可流通货源约24万吨，较上周减少6万吨。

2. 生产成本与利润

• 煤制甲醇：生产利润为-460元/吨，持续亏损。
• 天然气制甲醇：利润为390元/吨，小幅下滑。
• 焦炉气制甲醇：利润为625元/吨，略有上升。
• 甲醛：利润为-212元/吨，本周维持稳定。
• 二甲醚：利润为-131元/吨，持续下滑。
• 醋酸：利润为2594元/吨，环比上升172元/吨。
• MTO装置：利润为-150元/吨，环比上升416元/吨。

3. 装置运行情况

• 国内装置：本周全国甲醇负荷为72.50%，环比下降0.20%；西北地区负荷为83.61%，环比下降2.13%。
• 检修情况：本周国内甲醇企业检修损失量约194765吨，环比增加9.0%；涉及检修产能约1794.5万吨，占全国总产能的20.2%。部分企业因环保限产、原料不足、设备故障等原因停车检修。

4. 外盘与进口情况

• 外盘价格：CFR中国主港价格为307.5美元/吨，CFR东南亚价格为387.5美元/吨，价差为-80美元/吨。
• 进口成本：进口成本为2456元/吨，进口价差为-81元/吨，较上周缩小。
• 进口计划：本月下旬进口到港计划略有增加，但因大雾天气封航，部分船货到港时间可能推迟。

关键信息汇总

价格数据

基差与价差

库存情况

期货持仓

• 主力合约空单增加，偏空。

操作建议

• 短线：建议在2230-2280区间操作。
• 长线：多单轻仓持有。

总结

本周甲醇市场整体偏弱，主要受内地下游库存高位、上游排库及港口运力趋紧影响。期货价格持续贴水，基差缩小，进口价差有所收窄，但港口库存下降，表明港口供应相对紧张。国内装置检修情况普遍，尤其是西北和山西地区，检修损失量增加，对供应形成一定压力。从利润角度看，煤制甲醇持续亏损，而天然气制甲醇和焦炉气制甲醇利润尚可。MTO装置利润有所回升，但整体仍处于亏损状态。预计短期内港口表现强于内地，但内地走弱可能压制港口价格，投资者可关注2230-2280区间操作，长线可考虑轻仓持有多单。