20231104-中邮证券-光伏2023三季报总结_国内需求持续超预期_产业链有望加速出清_23页_1mb

🌍 装机与出口
截至2023年1-9月，国内新增光伏装机1289GW（+145%），9月单月增速达94%。分布式占比超50%，户用装机同比增141%。海外出口158GW（+30%），9月单月出口198GW，主要增量来自印度（+270%）、中东、巴西和智利。

🏭 产业链
硅料10月产出137万吨，11月首次突破14万吨，供需逆转。硅片及电池环节价格持续下跌，组件报价跌至1元/w以下，一体化盈利承压。Topcon年底渗透率预计达50%，异质结降银耗至10mg/w以下，金属化成本降至8分/w。

💡 新技术
1️⃣ Topcon：产能加速释放，年底月排产25GW，渗透率50%。
2️⃣ HJT：降银耗、降铟技术推进，金属化成本降至5分/w，铜电镀技术验证。
3️⃣ BC：隆基押注，效率蝉联前三，兼容Topcon、HJT等技术。
4️⃣ 钙钛矿：组件效率目标18%，协鑫、极电启动GW级产线建设。

⚠️ 风险
政策变动、下游需求不及预期、技术进度放缓、材料价格波动及行业竞争加剧。