20250302-创元期货-黄金周报_短期或继续回调_中长期牛市未结束_13页_887kb

本周黄金市场出现大幅回调，贵金属价格全面下跌。当周沪金主连创下暴跌纪录，跌幅达275%，COMEX黄金主连下跌279%。结合美联储官员的表态及经济数据，短期金价多空博弈强烈，市场预期渐趋悲观。

短期回落主因或有二：首先，美国黄金补库周期结束导致市场买盘力量显现疲态，COMEX库存未见显著增长，叠加伦敦贵金属市场拆借利率回调，反映补库行动已告一段落。其次，转机来自地缘政治层面，俄乌停战远景需求已成焦点。虽然上周乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普的谈判议未成行，但中长期和谈概率较大，这一因素有所缓和避险情绪。

展望方面，该机构认为短期黄金仍将在这一利空格局下趋弱运行，继续回调概率较大。但中长期基本面支撑依然充分，美元价值重置背景下，本轮黄金牛市远未终结。

建议投资视角应关注美联储政策动向、2月非农数据以及美俄战略协调进展。同时密切跟踪上海黄金交易所数据变化，如现货溢价波动、境内期货库存调整等微观指标。

报告进一步补充不同周期观察维度：当周美元指数持续上涨，全球风险偏好仍在降温，欧美股债资产同步承压，商品指数亦跌势明显。金属性格或再现强化。短期市场情绪分歧加大，技术位空头掌控优势，操作上需警惕连续回调风险。本报告版权归属创元期货研究所所有。