20250519-长江期货-贵金属周报_避险情绪降温_价格延续调整_14页_1mb

【产业服务总部|有色中心报告摘要】
2025年5月19日长江期货贵金属周报核心内容如下：

市场概况：中美关税谈判取得超预期进展，美方取消91%加征关税并暂停24%对等关税，中方同步取消反制关税。此政策转向推动市场风险偏好上升，黄金期货价格周内下跌37%至3205美元/盎司，白银期货周跌幅达14%至3243美元/盎司。

价格走势：

• 黄金：当前价格3205美元/盎司，技术面关注上方压力位3260与下方支撑位3150
• 白银：当前价格3243美元/盎司，支撑位319美元/盎司，压力位337美元/盎司

市场影响因素：

1. 美国4月CPI年率降至23%，核心CPI同比28%（近三年最低），PPI环比下降0.5%至24%同比，显示通胀降温
2. 消费者信心指数连续第五个月下跌，5月初值508（前值522）
3. 美联储维持鹰派立场，鲍威尔强调关税对通胀的长期影响，暗示降息需待经济数据明朗
4. 欧央行如期降息25基点，市场预期美联储可能在7月降息

库存动态：

• COMEX黄金库存减少7,255.18千克至1,210,575.82千克
• 上期所黄金库存保持17,238千克
• COMEX白银库存减少44,091.55千克至15,619,050.96千克
• 上期所白银库存下降47,441千克至887,018千克

持仓变化（截至5月13日）：

• 黄金CFTC投机基金净多持仓176,020手，环比下降5,094手
• 白银CFTC投机基金净多持仓45,645手，环比减少1,742手

策略建议：建议采取谨慎交易策略，等待价格充分回调后择机建仓。短期关注沪金08合约729-776区间，沪银08合约7700-8400区间波动。

本周重点数据：
5月22日将发布欧元区与美国制造业PMI初值，以及美国初请失业金人数数据。这些指标可能影响市场对经济韧性与政策预期的判断。

风险提示：需关注关税政策反复可能性，以及美联储降息节奏与欧央行货币政策对贵金属市场的潜在影响。市场波动可能加剧，建议投资者注意风险控制。