20240407-国泰期货-豆粕_反弹震荡_等待4月USDA供需报告_豆一_基本面稳定_震荡为主_7页_2mb

豆粕与豆一期价分析总结（2024年04月07日）

核心内容概述

本报告分析了2024年4月初国际和国内大豆市场的主要动态，重点围绕豆粕和豆一期价的走势，结合供需基本面、天气因素及USDA供需报告预期，给出市场展望。

国际大豆市场基本面

美豆市场情况

• 出口装船：2024年3月28日当周，美豆出口装船量约55万吨，周环比下降30%，同比下降18%。累计出口装船量达3676万吨，同比下降显著。
• 净销售：当前年度（2023/24）美豆周度净销售约19万吨，低于市场预期（20-60万吨）。
• 对中国出口：当周对中国装船约28万吨，累计装船量2286万吨，同比下降708万吨；当前年度对中国周度净销售约15万吨，较前一周下降20万吨。
• USDA供需报告预期：4月USDA报告将略微上调美豆期末库存至3.17亿蒲，下调巴西大豆产量至1.52亿吨，上调阿根廷大豆产量至5100万吨。

巴西大豆市场

• 收获进度：截至3月28日当周，巴西大豆收获进度为74%，低于去年同期76%和前五年均值79%。
• 天气影响：巴西中北部部分地区因降雨不足，影响收获进度及作物质量。南里奥格兰德州虽降雨减少，但土壤仍有水分，未对大豆灌浆造成威胁，仍需及时降雨以避免晚播大豆单产下降。

阿根廷大豆市场

• 收获进展：阿根廷主要农业产区未下雨，南北两个核心种植区开始收获大豆，但整体进度缓慢。
• 天气预报：4月中上旬阿根廷主产区降水偏少，可能影响收获效率和产量。

国内豆粕市场情况

现货市场

• 成交量：截至4月3日当周，豆粕日均成交量约18万吨，较前一周上升显著。
• 提货量：日均提货量约13.5万吨，周环比微升。
• 基差：张家港豆粕基差周均值约113元/吨，较前一周下降，主要受主力合约移仓影响。
• 库存：主流油厂豆粕库存约27万吨，周环比下降25%，同比下降47%。

进口大豆市场

• 拍卖成交：4月3日进口大豆竞价销售计划约41.43万吨，实际成交约4.5万吨，成交率约11%，成交均价稳定在3932元/吨。
• 未来拍卖：4月9日计划拍卖50.6万吨，主要流向山东、河北、天津、湖北等地区。

国内豆一期价分析

现货价格

• 价格分化：东北产区豆价稳中偏强，局部上涨20元/吨；销区和关内豆价偏弱，部分下跌20-60元/吨，关内下跌40元/吨。
• 收购支撑：九三、中粮等大型收购集团持续收购大豆，新增库点对区域现货价格形成支撑。

需求情况

• 销区需求：销区豆制品需求平淡，多数豆制品厂下游产品走货缓慢，限制了对原料大豆的采购意愿。

市场展望

豆粕

• 短期走势：预计下周连豆粕将呈现反弹震荡走势，受美豆期价节后反弹影响。
• 关注重点：等待4月USDA供需报告发布，同时关注南美产区和美豆产区天气变化，尤其是阿根廷降水偏少和巴西降水偏多的情况。

豆一

• 短期走势：豆一期价预计以震荡为主，受九三、中粮收购支撑，但销区需求疲软限制价格上涨空间。
• 趋势判断：整体基本面稳定，价格波动较小，建议关注收购动态和天气变化对供需的影响。

关键信息汇总

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。
• 市场可能因突发事件或政策调整而产生较大波动，建议投资者关注实时动态并独立判断。

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