20240602-国泰期货-工业硅_基本面弱势_但盘面波动放大_10页_1mb

工业硅市场分析总结

核心内容概述

2024年6月2日的工业硅市场报告显示，当前市场基本面仍偏弱势，但盘面波动显著放大，主要受资金推动影响。尽管政策层面出台了一些节能降碳相关措施，但短期内对工业硅价格影响有限。整体来看，工业硅处于高开工、高库存的环境中，供增需弱的格局持续，价格下行周期尚未结束。

本周价格走势

• 盘面走势：本周工业硅期货价格呈现“先跌后涨”趋势，周四因政策炒作推涨至13325元/吨，周五随有色板块回落，收于12835元/吨。
• 现货报价：整体保持稳定，上海有色网统计昆交Si4210报价13850元/吨（环比不变），天津通氧Si5530报价12950元/吨，天津99硅报价13050元/吨。

供需基本面分析

供给端

• 丰水期复产：四川、云南等地区工厂复产，本周产量为9.32万吨，环比增加0.04万吨。
• 开工率：西南地区（周产占比19%）在丰水期将进一步增加开工；新疆地区（周产占比54%）因低成本优势和前期盘面拉涨带来的利润空间，仍保持高开工率。
• 库存：社会库存、仓单库存及样本厂库库存均出现累库现象，整体库存持续增加。

需求端

• 多晶硅（占消费比例42%）：硅料价格低迷，计划检修产能约70-80万吨/年，未来采购量或边际缩减。6月排产预计低于15万吨，环比减少14%。
• 有机硅（占24%）：呈现“周产减+去库+DMC涨价”的边际趋势，但涨幅有限，主要受海外需求回暖影响，国内终端未明显修复。
• 铝合金（占16%）：主流厂维持刚需采购，采购价未明显提升。
• 出口市场（占13%）：持续弱势，海外客户采购以刚需为主。

后市观点

• 价格趋势：硅价下行周期未止，基本面未改善，期货上涨难以带动现货涨价。
• 投资建议：
  • 单边：建议谨慎投资，下周运行区间预计在12200-13300元/吨。
  • 跨期：推荐Si2411/Si2412合约反套。
  • 套保：推荐上游卖出套保为主。
• 风险提示：西南硅厂超预期减产、有机硅消费持续超预期修复、光伏终端消费超预期等。

附图与数据

• 图1-图16：涵盖工业硅社库、厂内库存、开工率、产量、电价、硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极等关键指标，反映市场供需及成本变化。
• 图17-图24：展示光伏产业链价格、多晶硅产量及开工率、光伏并网容量等数据，显示多晶硅行业现状及趋势。
• 图25-图34：包括有机硅DMC价格走势、开工率、库存及利润测算，以及再生铝价格、开工率、汽车销量等，反映有机硅和铝合金消费端情况。

总结

工业硅市场在政策面和基本面的双重影响下，整体仍处于供增需弱的格局。尽管近期盘面受资金推动出现波动，但现货价格未能跟涨，市场仍缺乏实质性的上涨动力。建议投资者保持谨慎，关注资金动向及后续政策执行节奏，合理控制持仓。同时，跨期反套和上游卖出套保策略可作为短期操作参考。市场风险仍存，需警惕西南硅厂减产、有机硅消费修复及光伏需求超预期等变量对价格的影响。