20240603-国泰期货-工业硅_价格波动放大_关注逢高布空机会_3页_568kb

工业硅市场分析总结

核心内容概览

2024年6月3日的工业硅市场分析指出，当前市场处于高开工、高库存的环境中，基本面未见明显改善，整体趋势仍偏弱。工业硅价格波动较大，期货市场与现货市场之间的联动性较弱，资金行为对价格影响显著，建议投资者谨慎持仓，关注后续持仓变化。

主要观点

1. 基本面情况

• 库存持续累库：社会库存和企业库存均呈现上升趋势，表明市场供应压力较大。
• 供需格局偏弱：供给端西北和西南地区工厂保持高开工，二季度供给量不降反增；需求端硅料负反馈逐步兑现，下游利润受挤压，减产消息频传，6月硅料排产或低于15万吨。
• 利润空间受限：多晶硅、有机硅及铝合金等下游行业均处于过剩周期，难以为工业硅提供有力支撑。

2. 价格波动

• 期货价格波动显著：工业硅期货（Si2407）当日收盘价为12,835元/吨，较前一交易日下跌240元，但较一周前上涨60元，较一个月前上涨1,070元。
• 现货价格相对稳定：华东地区通氧Si5530现货价格为13,100元/吨，云南地区Si4210现货价格为13,850元/吨，两者均未出现大幅波动。
• 区域价格差异明显：不同地区现货升贴水差异较大，例如华东升水+520元，天津99硅贴水-1430元，反映出市场区域供需不平衡。

3. 成本与利润分析

• 原料成本：硅矿石、洗精煤、石油焦等原料成本相对稳定，但部分成本如电极价格较高，对利润形成压制。
• 工业硅利润：硅厂利润在新疆地区为152元/吨，云南地区则为-2,185元/吨，显示云南地区利润承压严重。
• 多晶硅产业链利润：多晶硅致密料价格为36元/千克，企业利润为-6.0元/千克，表明该产业链整体处于亏损状态。
• 有机硅利润：DMC企业利润为-1,046元/吨，利润承压。
• 铝合金利润：再生铝企业利润持续下滑，6月利润为-690元/吨。

关键信息

1. 市场趋势强度

• 趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，处于看空区间。

2. 跨期价差与成本

• 近月合约对连一价差为-70元/吨，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 买近月抛连一跨期成本为66.6元/吨，表明投资者在跨期操作中面临一定成本压力。
• SI2411与SI2412合约价差为-2,360元/吨，反映远期合约价格明显低于近月合约。

3. 市场建议

• 逢高布空：当前盘面上涨空间有限，建议投资者在价格高位时考虑做空策略。
• 谨慎持仓：由于现货价格未能跟涨，且市场处于供增需弱格局，投资者应谨慎操作，关注资金动向和持仓变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：SMM、百川盈孚、国泰君安期货研究。
• 免责声明：
  • 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
  • 报告观点仅为作者分析，不代表公司立场。
  • 投资者应根据自身情况独立判断，不构成具体投资建议。
  • 市场有风险，投资需谨慎。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 使用本报告需注明“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。