20210315-国金期货-贵金属周报_通胀预期抬升_贵金属价格小幅反弹_5页_795kb

通胀预期抬升，贵金属价格小幅反弹总结

核心内容

近期，全球经济环境呈现通胀预期抬升的态势，推动贵金属价格小幅反弹。美国经济救助计划的实施、就业数据的改善、欧洲央行的政策调整以及国内宏观经济数据的释放，均对贵金属市场产生一定影响。整体来看，贵金属市场在短期面临震荡下行压力，但长期仍具备看多基础。

主要观点

• 宏观经济环境：美国经济救助计划已正式签署，显示政府对经济的支持力度。美国初请失业金人数连续三周低于75万人，表明就业市场逐步恢复。欧洲央行维持政策不变，但暗示未来将加大购债力度，以维持市场流动性。
• 疫情发展：全球累计确诊病例超过1.18亿例，疫苗接种量持续增长，但疫情仍对全球经济造成一定扰动。
• 国内经济数据：2月社融同比多增，M2增速回升，但M1增速回落，显示资金流动性有所收紧。CPI降幅收窄，PPI涨幅扩大，反映出食品供给充裕与国际大宗商品价格上涨的双重影响。
• 货币市场利率：SHIBOR隔夜利率和一周利率均上涨，显示市场流动性趋紧。
• 贵金属价格表现：上周黄金和白银价格均小幅上涨，其中COMEX黄金上涨1.34%，COMEX白银上涨3.56%。国内黄金和白银价格也呈现上升趋势，但内外价差较大，显示市场存在套利机会。

关键信息

1. 贵金属价格变化

2. 基差与内外价差

• 黄金基差：现货-期货基差为-3.38元/克，环比变化-2.87%。
• 白银基差：现货-期货基差为-82.00元/千克，环比变化-55.91%。
• 内外价差：国内现货与国外价格的价差为708.70%（黄金），-7.79%（白银）。

3. 持仓与库存

• 黄金持仓：上期所黄金主力合约持仓与价格走势同步，显示市场多头情绪。
• 白银持仓：上期所白银主力合约持仓与价格走势同步，显示市场多头情绪。
• COMEX黄金库存：库存数据未显示明显变化，市场供需平衡。
• COMEX白银库存：库存数据未显示明显变化，市场供需平衡。
• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓显示市场对黄金的长期看好。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持仓显示市场对白银的长期看好。

4. 操作建议

• 长期看多：贵金属长期走势偏多，建议投资者关注长期投资机会。
• 短期震荡：短期内市场可能震荡下行，建议在360-365元/克区间建立多单头寸。
• 止损建议：Au2106多单止损价设为350元/克。
• 白银操作：Ag2106建议止盈离场，不建议在区间上方空头进场，应等待多头机会。

风险点

• 美国财政刺激不及预期：可能对市场信心造成冲击。
• 新冠疫苗接种进程超预期：可能加速经济复苏，对贵金属需求产生负面影响。

下周重要宏观经济数据

数据来源

• 图表数据来源：WIND 国金期货
• 文字内容来源：国金期货有限责任公司报告

风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。报告基于公开资料，不构成投资建议，期市有风险，入市须谨慎。