20250618-国泰期货-2025下半年国债期货展望_长期趋势不改_短期节奏变换_股债联动加速_13页_2mb

国泰君安期货2025半年度国债期货展望总结

主要观点

• 长期利率中枢下行趋势不改，但短期债市可能震荡。
• 政策目标包括拉通胀、促增长、降成本；弱基本面可能制约经济增长。
• 股债联动效应较高，风险偏好变化会影响债市。

详细分析

1. 短期债市趋势：面临箱体震荡，政策干预和宏观不确定性主导，受中美贸易谈判影响。
2. 长期利率趋势：自2015年以来利率整体下行，未来继续下行，除非政策力度增加。
3. 风险因素：
   • 央行干预超预期、财政政策力度超预期、贸易和地缘风险。
   • 货币政策边际效益有限，警惕需求不足。

预测与建议

• 2025下半年债市维持震荡，建议捕捉短期多头机会和套利策略，回避全市场风险偏好转向。
• 关注宏观经济数据和政策时间线。