> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本报告由格林大华期货研究院发布，发布日期为2026年5月13日。报告由研究员刘洋撰写，其具备从业资格F3063825和交易咨询资格Z0016580。报告主要分析了当前贵金属市场（黄金和白银）的走势，并结合地缘政治、宏观经济数据以及市场动态，对未来的市场趋势进行了展望。 ## 主要观点 ### 1. 贵金属市场行情复盘 - **COMEX 黄金期货**：下跌0.13%，报收4722.60美元/盎司。 - **COMEX 白银期货**：上涨1.46%，报收87.205美元/盎司。 - **沪金主力合约**：下跌0.86%，报收1027.10元/克。 - **沪银主力合约**：下跌0.27%，报收20964元/千克。 黄金和白银整体呈现震荡走势，白银因具有较强的工业属性，价格波动相对更大。 ### 2. 重要资讯分析 - **黄金与白银ETF持仓变化**： - SPDR Gold Trust（全球最大黄金ETF）持仓增加1.999吨，当前持仓量为1038.279吨。 - iShares Silver Trust（全球最大白银ETF）持仓增加33.78吨，当前持仓量为15118.67吨。 - ETF持仓增加表明市场对贵金属的配置意愿增强。 - **美联储利率预期**： - 根据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为97.1%，累计降息25个基点的概率为2.9%。 - 7月维持利率不变的概率为96%，累计降息25个基点的概率为3.9%。 - 美联储降息预期有所减弱，可能对贵金属价格形成一定压制。 - **印度进口关税上调**： - 印度政府将黄金和白银的进口关税从6%上调至15%，意在抑制海外采购，缓解外汇储备压力。 - 此举可能对全球贵金属市场产生一定影响，尤其是对印度市场的供需关系。 - **美国4月CPI数据**： - 美国4月CPI同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高，高于市场预期的3.7%。 - 环比上涨0.6%，符合预期。 - 核心CPI同比上涨2.8%，环比上升0.4%，均高于预期。 - 数据表明美国通胀压力仍存，可能对美联储政策形成一定影响。 - **美伊谈判进展与局势**： - 伊朗提出五项先决条件，包括结束战争、解冻资金、赔偿损失、承认霍尔木兹海峡主权等。 - 美方表示若谈判无进展，可能考虑恢复军事行动。 - 伊朗强调核技术和铀浓缩问题不会被纳入谈判，若再次遭袭，可能将铀浓缩丰度提升至90%。 - 美伊局势的不确定性是当前影响黄金价格的重要因素。 ## 关键信息 - **市场不确定性**：美伊局势的波动对黄金价格影响较大，市场短期内面临较大不确定性。 - **白银价格弹性**：由于白银具有较强的工业属性，其价格波动比黄金更为明显。 - **美联储政策预期**：近期美联储降息预期减弱，可能对贵金属价格形成压制。 - **ETF持仓变化**：黄金和白银ETF持仓均有所增加，反映市场对贵金属的配置需求。 - **地缘政治风险**：美伊谈判陷入僵局，伊朗可能采取强硬手段应对，需持续关注局势发展。 ## 交易策略建议 - **控制仓位**：由于地缘政治因素带来的市场不确定性，建议投资者控制仓位，防范风险。 - **谨慎操作**：短期市场波动较大，需保持谨慎，避免盲目追涨杀跌。 - **关注动态**：密切关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况以及美联储政策动向，以调整投资策略。 ## 风险提示 - 报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。 - 投资者应自行判断并承担操作风险，格林大华期货有限公司不承担由此产生的任何损失。