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贵金属早报——2026年4月28日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年4月28日发布的贵金属市场早报，主要分析黄金与白银的市场表现、基本面、持仓数据及未来预期。

主要观点

黄金市场表现

• 价格：COMEX黄金期货下跌0.91%，报4697.70美元/盎司；沪金上涨0.07%，报1039.42元/克。
• 基差：黄金期货与现货价差为-1.92，现货贴水期货。
• 库存：沪金期货仓单保持不变，表明市场供应稳定。
• 持仓：主力净持仓多，多单增加，显示市场偏多情绪。
• 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价震荡回落。中期选举带来不确定性，宏观支撑仍存。
• 风险点：油价持续上涨可能导致资金撤离贵金属；特朗普冲击、日央行加息、俄乌冲突结束等事件可能影响市场走势。

白银市场表现

• 价格：COMEX白银期货下跌1.25%，报75.46美元/盎司；沪银上涨0.11%，报18820元/千克。
• 基差：白银期货与现货价差为-32，现货升水期货。
• 库存：沪银期货仓单增加29439千克，显示市场供应有所增长。
• 持仓：主力净持仓多，多单增加，市场情绪偏多。
• 逻辑：与黄金类似，美伊冲突及加息预期导致银价震荡回落，但光伏与科技板块对银价形成支撑。
• 风险点：油价上涨可能削弱白银需求；风险偏好恶化及日央行加息可能影响市场情绪。

关键信息

今日关注事件

• 07:30 日本3月失业率
• 时间待定 日本央行公布利率决议
• 14:30 欧洲央行3月一年期/三年期CPI预期
• 21:00 美国2月S&P/CS20座大城市房价指数、2月FHFA房价指数
• 22:00 美国4月谘商会消费者信心指数、4月里士满联储制造业指数

价差结构

• 黄金：
  • 沪金12-6价差：图表显示价差变化
  • 现货内外价差：波动较大但整体平稳，2026/4/27为-2.46元/克
  • 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓变化趋势（图表显示）
• 白银：
  • 沪银12-6价差：图表显示价差变化
  • 现货内外价差：波动极大，处于历史极值，2026/4/27为-2145.85元/千克
  • 白银ETF持仓：白银ETF持仓变化趋势（图表显示）

市场影响因素

• 利多因素：全球动荡、中东局势和谈预期升温、影子美联储政策、经济衰退预期、特朗普关税风波。
• 利空因素：油价高涨、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。

结论

整体来看，黄金与白银市场均受到美伊冲突及加息预期的影响，呈现震荡回落趋势。尽管存在一定的宏观支撑，但市场风险偏好下降，资金可能向原油及其他商品转移。黄金与白银的价差结构显示市场供需变化较大，需密切关注后续事件发展及政策动向。投资者应谨慎对待市场波动，合理评估风险。