20251022-浙商证券-隆盛科技-300680.SZ-隆盛科技点评报告_三季度归母净利大幅增长_机器人核心赛道卡位好_4页_499kb

隆盛科技2025年三季度营收5.86亿元，同比微增0.5%，归母净利润达1.06亿元，同比大幅增长109.8%，主要受益于公允价值变动收益0.86亿元。前三季度累计营收18.1亿元，同比增长10.1%；归母净利润2.1亿元，同比增长36.9%，但扣非净利润同比下降13.5%，显示主业盈利能力承压。毛利率有所下滑，Q3销售毛利率为15.2%，环比下降2.8个百分点。

公司在机器人领域布局加速，子公司蔚瀚智能研发出重量减轻30%-40%的轻量化谐波减速器，预计2026年一季度形成7万台产能。通过战略投资叠动科技，推出全球首个毫米级高性能视触觉传感器，获日内瓦发明奖，支撑电子皮肤与灵巧手技术发展。公司更名“江苏隆盛唯睿具身智能机器人创新中心有限公司”，注册资本由1000万元增至6000万元，凸显机器人业务战略地位提升。

与赛力斯合作方面，拟就近建厂扩产，重庆公司已取得营业执照，有望深化绑定。盈利预测显示，2025-2027年营收预计为32.4/42.3/53.4亿元，归母净利润为3.11/4.19/5.13亿元，对应PE分别为39.5/29.3/23.9倍。维持“买入”评级。风险提示包括下游客户销量不及预期及机器人业务进展不确定性。