20250107-东吴期货-甲醇专题报告_确定性和不确定性的博弈_6页_1mb

甲醇专题报告总结

当前市场状况

原料短缺促使下游MTO装置出现非计划停车，使市场情绪有所转弱。国内外甲醇装置限气停车已基本完成，带动下游产品价格同步下行，市场对高价甲醇的抵触情绪增强。

尽管产量和港口库存处于高位，且MTO开工预期波动，甲醇价格上方面临压力。多单操作建议为逢高止盈。

风险与机会

1. 不确定性因素

   • 伊朗能源危机或导致进口压力骤减。
   • 精细化工品需求和冬季燃料需求将边际增长，形成支撑。

2. 确定性因素

   • 地区煤炭供应稳定，港口库存持续去化。
   • 内地库存偏低，节前备货需求可能刺激短期补库。

中期展望

甲醇05合约基本面无明显悲观预期，可待价格企稳后布局多单。上涨空间受限于宏观情绪、MTO利润和港口库存去化速度。

风险提示

1. 气头装置提前复产。
2. 港口库存去化不及预期。
3. MTO装置集中停车。
4. 煤炭价格大幅下跌。
5. 宏观政策或事件导致市场波动。

本报告仅供参考，不构成投资建议。