20230910-华泰期货-聚烯烃周报_原油强势_聚烯烃供强需弱持续_12页_765kb

2023年9月10日聚烯烃周报核心摘要

市场分析

1. 价格趋势：原油价格上涨推动聚烯烃价格高位震荡，基差走强，现货价格小幅上涨。
2. 供需格局：
   • 供应端：聚烯烃生产利润进一步压缩，PP装置大范围临时停车导致开工率大幅下降；PE开工率维持高位，东华茂名40万吨/年PP装置即将投产，新增产能压力显著。
   • 库存：石化库存64万吨，环比小幅增加，但上游库存总体仍处于低位。
3. 进出口：受海外聚烯烃价格走高和人民币贬值影响，进口窗口关闭。
4. 需求端：下游需求复苏缓慢，仅个别领域（PE农膜、塑编）小幅恢复，整体维持刚需采购，需求恢复速度偏慢。

核心观点

• 短期呈震荡走势，因宏观及成本端利好因素叠加，但新产能投放约束价格空间。
• 中长期仍有走强潜力，需警惕供应端新增产能压力。

策略建议

• 观望为主，维持供强需弱判断。
• 短期建议区间操作，中线看多需关注需求实质性改善及成本支撑。
• 风险提示：
  • 原油价格波动
  • 人民币汇率持续贬值
  • 下游需求复苏不及预期

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