20211009-格林期货-PTA期货周报_供需双弱_波动加剧_17页_807kb

PTA市场分析总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）市场进行了供需分析及行情预判，重点探讨了当前市场面临的多空因素，并提供了操作建议与风险提示。整体来看，PTA市场在供需双弱背景下，因成本端支撑与阶段性去库，短期内呈现高位震荡走势。

主要观点

供需双弱，短期高位震荡

• 供给端：因装置检修较多，PTA整体开工负荷降至年内新低，尤其是国庆期间恒力、逸盛等大型装置停车，进一步压制供给。
• 需求端：受双控政策影响，聚酯及下游织造行业开工负荷下降，但部分企业通过消耗库存维持产销。
• 成本端：国际油价上涨，为PTA提供一定支撑，带动市场情绪。

操作建议

• 在供需双弱背景下，关注阶段性操作机会，以逢低滚动短多为主。
• 参考支撑位为4500元/吨，压力位为6000元/吨。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：逸盛、恒力装置停车，下周逸盛计划恢复重启，预计供给小幅下降。
• 需求端：聚酯开工维持低位，但库存有所去化；终端织造行业开工虽有修复，但整体仍较低。
• 价格走势：PTA本周价格大幅上涨，周涨幅达3.47%，报4954元/吨。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 国庆期间国际油价大幅上涨，提振市场情绪。
• 装置检修与故障导致开工负荷降至年内新低，抑制供给。
• 部分装置重启，但整体仍处于低位。

利空因素

• 双控政策持续影响下游聚酯及终端织造行业，开工负荷下降。
• 聚酯产量环比下降，库存高位小幅下降，但整体仍偏高。
• 终端需求疲软，出口增速环比下降，显示市场疲软。

中性因素

• 社会库存小幅增加，但厂家库存有所下降。
• 聚酯原料库存天数下降，显示去库压力有所缓解。

中性偏空因素

• 聚酯及其下游库存高位小幅下降，但绝对水平仍高。
• 织机开工虽有回升，但福建地区政策加严，预计双控政策将持续至年底。

风险提示

• 双控政策影响：政策执行力度可能进一步影响下游开工。
• 油价波动：国际油价变化将对PTA成本端产生直接影响。
• 装置检修变动：装置重启或检修计划可能影响市场供给。
• 下游及终端需求情况：终端需求疲软可能拖累PTA走势。

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