20180408-中国银河-国际经济周报第346期_美贸易争端升级_10页_1mb

中美贸易争端升级总结

核心内容

中美贸易争端在2018年4月6日急剧升温，美国总统特朗普宣布考虑对中国1000亿美元进口商品征收附加关税，引发中国强烈反对并威胁采取反制措施。这一争端可能对全球经济增长产生负面影响，预计2019年全球经济增长将从3%降至2.5%。尽管国际社会普遍反对，但特朗普在国内的支持率创新高至51%。

主要观点

1. 贸易战是中美关系的转折点
   特朗普挑起贸易战，体现了美国对华政策的战略转向，从支持中国融入国际体系，转变为遏制其发展。中国近年来的经济增长、科技与军事实力提升，使美国感到压力，从而采取遏制措施。

2. 贸易战是特朗普政府政策的外部体现
   贸易战是美国优先政策在对外经济关系中的体现。特朗普政府希望通过贸易战缓解贸易逆差，同时争取国内选民支持，特别是在制造业和就业问题上。

3. 贸易战是特朗普政府的内政需要
   通过贸易战，特朗普试图将国内经济问题外部化，兑现竞选承诺，并在中期选举前争取选民支持。此外，科技和知识产权领域的竞争才是美国真正的关注点。

4. 中美贸易逆差是结构性问题，非政策问题
   中美贸易逆差主要由全球产业分工决定，中国作为制造业基地，美国作为研发与销售市场。贸易战难以解决结构性问题，反而可能波及第三方国家如日本和韩国。

关键信息

• 美国经济数据

  • 3月失业率为4.1%，连续六个月持稳，处于17年以来的低位。
  • 非农就业增加10.8万人，低于预期，但薪资增速加快，劳动力市场仍紧张。
  • 3月ISM非制造业指数58.8，制造业指数59.3，显示经济仍保持强劲。
  • 2月贸易逆差扩大至576亿美元，创17年来新高。
  • 美联储预计通胀将回升，坚持当前加息进程。

• 全球影响与市场反应

  • 如果贸易战正式开打，2019年全球经济增长预期下调。
  • 全球股市因中美贸易争端升级而下滑，美元指数下跌，黄金价格上涨，美股下跌。
  • 欧元区表示希望避免贸易战，但中国与欧盟呼吁共同抵制美国的贸易保护主义。

• 欧盟与日本的经济表现

  • 欧元区3月CPI年率初值为1.4%，失业率降至8.5%，显示经济逐步复苏。
  • 欧元区零售销售同比上涨1.8%，但低于预期，预计年度增长将反弹。
  • 日本2月家庭支出同比大幅下降，制造业PMI放缓，显示内需与生产疲软。

附表概览

分析师信息

• 分析师：周世一
  • 职业：宏观经济研究员
  • 背景：中国人民大学经济学院经济学博士
  • 执业证书编号：S0130511070004
  • 联系方式：
    • 电话：(8610) 66568471
    • 邮箱：zhoushiyi@chinastock.com.cn

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