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债券负面舆情监测——信用债周报总结

核心内容概述

本报告为2018年6月25日发布的信用债周报，主要围绕债券市场的一级市场发行情况、二级市场交易数据以及信用债负面舆情进行分析。报告指出，信用债净融资额下降，同时部分企业面临偿债风险，需警惕市场波动和潜在违约。

主要观点与关键信息

一、债券负面舆情监测

1. 西部证券股份有限公司

   • 收到证监会陕西监管局的行政监管措施决定书，涉及债券“15西部01”。
   • 公司表示将积极整改，目前经营情况正常，预计不会对整体偿债能力产生不利影响。

2. 上海华信

   • “17沪华信MTN001”未能按期兑付利息，构成实质性违约。
   • 公司称受到控股股东不能正常履职及媒体报道影响，正在履行后续信息披露义务。

3. 吉林吉恩镍业股份有限公司

   • 本金累计逾期金额达73.33亿元，欠息金额15.92亿元。
   • 公司已面临15家贷款机构的诉讼及保全措施，涉诉金额累计46.16亿元。
   • 公司正在积极协商债务和解方案，努力筹措偿债资金。

4. 华谊兄弟

   • 面临关于“税务稽查”、“洗黑钱”等媒体报道和传闻。
   • 公司澄清称相关传闻不实，目前运营正常，实际控制人未减持股份。

二、一级市场发行概览

• 公开市场净投放

  • 上周央行公开市场净投放量为3400亿元，较前一周增加1000亿元。

• 新增信用债情况

  • 新增信用债共计110只，总额1834.23亿元，总偿还量2097.79亿元，净融资额为-263.56亿元，较前一周减少1570.84亿元。

• 新增短期融资券

  • 共新增40只，总额398.4亿元，其中AAA主体评级21只，发行量286亿元；AA+主体评级11只，发行量83亿元。
  • 15只短融包含交叉违约等特殊条款，总额达124亿元。

• 新增中期票据

  • 共新增14只，总额298亿元，其中资本货物行业发行3只，额度15亿元。

• 新增非金融企业债务融资工具

  • 新增PPN共8只，总额39亿元，全部为非城投类。

• 新增金融债

  • 共新增14只，总额721亿元。

• 取消发行债券

  • 共有16只债券推迟发行或发行失败，总额111.24亿元。

三、债券市场交易及信用利差走势

• 二级市场交易量

  • 上周主要信用债二级市场成交量合计9449.51亿元，较前一周减少1655.69亿元。
  • 商业银行次级债和商业银行债交易量增幅较大。

• 信用利差走势

  • 各品种各评级信用利差有不同程度波动，短融、企业债、中票、公司债利差走扩。
  • 短期限品种信用利差波动幅度大于长期限品种。

四、行业利差分析

• AAA级行业利差走势

  • 采掘、钢铁、化工、机械设备、地产行业利差较高。
  • 机械设备、汽车行业利差走扩；地产公司债、建筑材料等利差收窄。

• AA+级行业利差走势

  • 采掘、钢铁、化工、轻工制造、有色金属、地产公司债行业利差较大。
  • 采掘、传媒、化工、机械设备、建筑材料等利差上升；城投、交通运输、食品饮料等利差收窄。

• AA级行业利差走势

  • 采掘、纺织服装、商业贸易、地产公司债行业利差较高。
  • 钢铁、化工、地产公司债等利差上涨；采掘、电气设备、机械设备等利差收窄。

风险提示

• 本报告分析框架未涵盖所有重要因素，投资者需自行判断。

分析师声明

• 罗云峰、张秋雨、徐阳为本报告分析师，具备证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规，研究观点独立公正。

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