20160724-安信证券-通信行业分析：V2X与智能驾驶深度解析_17页_1mb

V2X与智能驾驶深度解析总结

核心内容

V2X（Vehicle to Everything）是车联网通信技术的一种，指车辆与外界环境的信息交换，包括V2V（车-车）、V2I（车-基础设施）、V2P（车-行人）等模式。V2X是未来智能交通系统的关键技术，为自动驾驶提供基础支持。特斯拉事故表明，仅依赖车载传感器（如毫米波雷达+摄像头）无法实现全天候、全路况的准确感知，因此需要V2X等协同式环境感知系统来弥补不足。

主要观点

• V2X是自动驾驶的基础：V2X通过与基础设施、行人等交互，提供更广泛、更可靠的信息，有助于实现更高级别的自动驾驶。
• V2X技术标准之争：当前V2X技术主要分为DSRC和LTE-V两种标准。DSRC以IEEE 802.11p为基础，已在美国、日本、欧洲等地区较为成熟；LTE-V基于4G/5G技术，具有更广泛的覆盖和更低的部署成本，国内更倾向于采用LTE-V作为V2X标准。
• 中国V2X标准制定趋势：中国作为全球第一大汽车市场，需要建立自己的V2X标准。LTE-V因其技术优势和现有通信基础设施的支持，被视为国内V2X标准的首选方案。
• 投资机会：智能驾驶和智能交通的融合将推动V2X市场发展，重点关注国内LTE-V标准推动者大唐电信、高鸿股份、润欣科技等企业。

关键信息

V2X技术特点

• 主动安全业务：要求高可靠性、低时延，传输范围小于300米。
• 交通效率业务：中等时延，传输范围1000米至全覆盖。
• 信息娱乐业务：长时延，全覆盖。

DSRC与LTE-V对比

LTE-V优势

• 可复用现有蜂窝网络，部署成本低。
• 覆盖广，盈利模式清晰。
• 全球通用标准，降低芯片成本。
• 支持多种通信模式（集中式与分布式）。

国内LTE-V标准进展

• 标准制定：3GPP计划在2017年3月完成LTE V2X Core part标准。
• 国内支持：中国通信标准化协会（CCSA）、中国智能交通产业联盟（C-ITS）、车载信息服务产业应用联盟（TIAA）等组织积极推动物联网通信标准。
• 重大事件：
  • 2015年，工信部启动“智能制造试点示范专项行动”。
  • 2016年6月，上海嘉定建成中国首个国家智能网联汽车试点示范区。
  • 大唐电信于2014年研制出全球第一台LTE-V车联网设备。

投资建议

• 重点关注企业：大唐电信（标准制定主导者）、高鸿股份（与大唐合作推动LTE-V项目）、润欣科技（技术型分销商，与高通等合作）、高新兴、盛路通信、永鼎股份、国脉科技等。
• 行业前景：随着5G的演进，LTE-V将作为基础技术，推动V2X商业化，预计2018-2019年实现商业应用。

风险提示

1. 国内车联网标准尚未制定。
2. LTE-V标准进度可能低于预期。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

相关报告

• 顶层设计出台，民参军大潮开启（2016-07-22）
• 运营商物联网布局再次提速（2016-07-18）
• 平台为基，生态为本（2016-07-18）
• 信息安全和军工信息化再次成为关注焦点（2016-07-10）
• 通信行业国企改革投资机会梳理（2016-07-05）

图表目录

• 图1：V2X是指车对外界的信息交换
• 图2：车联网中车载信息服务
• 图3：智能交通系统ITS的发展阶段
• 图4：车联网两种应用模式对比
• 图5：欧美日推进DSRC产业化
• 图6：集中式（LTE-V-Cell）和分布式（LTE-V-Direct）网络架构
• 图7：LTE-V支持多业务系统
• 图8：LTE-V与DSRC优劣势对比
• 图9：LTEV2X系统架构
• 图10：多方组织推进LTE-V标准化和测试
• 图11：车联网生态圈

投资逻辑

• 中国拥有全球最大的4G网络，有利于LTE-V的快速部署。
• LTE-V具有技术优势和成本优势，更适配未来智能驾驶和智能交通需求。
• 政府政策支持，推动LTE-V标准制定和商业化进程。

分析师声明

• 李伟声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 报告内容基于合法合规的信息来源，分析结论具有合理依据。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时更新，投资者应自行关注最新信息。
• 安信证券对报告内容不承担任何法律责任。

销售联系人