20221227-长城国瑞证券-计算机行业_智行天下_车联万物——V2X蓄势待发_35页_2mb

报告摘要

计算机行业 V2X 技术分析总结

核心内容概述

V2X（Vehicle to Everything）作为车联网技术的核心，是实现智能交通和自动驾驶的关键。V2X技术包括车辆与车辆（V2V）、车辆与基础设施（V2I）、车辆与行人（V2P）、车辆与网络（V2N）等多种通信方式，旨在打通车、路、人、云之间的信息交互，提升交通安全性、效率和智能化水平。当前，中国主导的C-V2X技术成为全球唯一车联网技术标准，且在美国已正式转向支持C-V2X，预示其在未来的发展中占据主导地位。

主要观点

技术路线与政策支持：V2X技术分为DSRC和C-V2X两种路线。DSRC因商用部署缓慢和性能劣势被逐步淘汰，而C-V2X凭借更高的性能、更广泛的适用性及中国在5G和通信领域的优势，成为未来主流技术。国家政策层面对V2X的支持持续加强，从2015年开始，多部委陆续出台相关规划，将V2X作为新基建和交通强国的重要组成部分。
车路协同与换道超车：中国选择车路协同路线，不仅有助于解决单车智能的局限性，还能够通过基础设施建设降低自动驾驶成本，实现技术的快速商业化落地。这种模式被认为是中国实现“换道超车”的关键。
产业链生态形成：V2X产业链涵盖芯片模组、终端设备、整车制造、解决方案、测试验证及运营服务等环节，目前产业链已基本成型，具备规模化发展的基础。
市场前景广阔：预计到2030年，中国V2X市场规模将达到2834亿元，其中RSU和OBU作为关键设备，将推动V2X产业进入快速发展阶段。同时，高精地图作为自动驾驶的重要组成部分，其市场渗透率将随着自动驾驶级别的提升而显著增加。

关键信息

技术对比：C-V2X相比DSRC具有更长的通信距离、更高的传输速率和更低的时延，且可复用现有的4G/5G基站和通信网络，便于部署。
政策支持：2020年11月，美国FCC将5.9GHz频段的30MHz分配给C-V2X，标志着其正式转向支持中国主导的V2X标准。中国也出台了多项政策支持V2X发展，包括《智能汽车创新发展战略》和《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》。
产业链生态：包括芯片模组、终端设备、整车制造、解决方案、测试验证及运营服务等环节。国内企业如移远通信、高新兴、德赛西威、万集科技、千方科技、金溢科技、四维图新、浪潮信息、网宿科技等在V2X产业链中占据重要位置。
市场预测：根据预测，到2025年，中国V2X市场规模将达357.8亿元，其中OBU市场规模预计达146.31亿元（前装）和211.49亿元（后装）。C-V2X终端新车装配率预计在2025年达到50%。
高精地图发展：高精地图在自动驾驶不同阶段的重要性逐渐提升，从辅助驾驶阶段的可选组件，到有条件自动驾驶阶段的必要组件，再到高级别自动驾驶阶段的必备数据库。目前，中国仅有19家企业获得高精地图甲级测绘资质，行业准入门槛较高。

重点标的与估值情况

代码	上市公司	EPS（元/股）	P/E（倍）
603236.SH	移远通信	2021A: 2.46	2022E: 30.74
300098.SZ	高新兴	2021A: 0.02	2022E: 498.38
002920.SZ	德赛西威	2021A: 1.50	2022E: 53.35
300552.SZ	万集科技	2021A: 0.22	2022E: -40.22
002373.SZ	千方科技	2021A: 0.46	2022E: 21.17
002869.SZ	金溢科技	2021A: -1.07	2022E: 333.53
002405.SZ	四维图新	2021A: 0.05	2022E: 93.64
000977.SZ	浪潮信息	2021A: 1.38	2022E: 12.63
300017.SZ	网宿科技	2021A: 0.07	2022E: 68.52